Trưởng bộ phận chính sách của Hedera cho biết quản trị quyết định liệu mã hóa token có mang lại hiệu quả hay không.

Quản trị là ưu tiên hàng đầu, công nghệ là thứ yếu.

Nilmini Rubin (@nilminirubin), Giám đốc Chính sách tại @ivyBài viết trên Finextra được đăng tải hôm thứ Ba đã được sử dụng để đưa ra một luận điểm sắc bén: những lợi ích được nhắc đến nhiều nhất của mã hóa tài sản, bao gồm tính minh bạch, khả năng tuân thủ theo chương trình và khả năng kiểm toán, chỉ có thể được hiện thực hóa nếu các khuôn khổ quản trị được thiết kế vào hệ thống ngay từ đầu chứ không phải được bổ sung sau này.

Ngành tài chính phần lớn coi việc mã hóa tài sản (tokenization) là một vấn đề công nghệ. Quan điểm của Rubin là công việc khó khăn hơn nằm ở khía cạnh thể chế. Các khoản thanh toán xuyên biên giới hiện nay dựa vào nhiều trung gian, các phương pháp tuân thủ khác nhau và các khung pháp lý thanh toán riêng biệt giữa các khu vực pháp lý, tạo ra ma sát làm tăng chi phí và làm chậm quá trình thanh toán trong thương mại, kiều hối, phân phối viện trợ và thanh toán liên ngân hàng. Mã hóa tài sản mang lại một con đường hướng tới việc thanh toán liền mạch hơn, nhưng bà lập luận rằng, hiệu quả chỉ được hiện thực hóa nếu quản trị theo kịp công nghệ.

Rubin dẫn chứng các tiêu chuẩn từ CPMI-IOSCO và Hội đồng Ổn định Tài chính, cùng với các quy định cấp khu vực pháp lý như luật stablecoin của Wyoming, để minh họa cách thức mã hóa token có thể tích hợp tính minh bạch và các biện pháp bảo vệ hoạt động theo cách phù hợp với các ưu tiên rộng hơn của G20. Bà cảnh báo rằng, nếu không có sự thống nhất về khung pháp lý và kỳ vọng giám sát, các hệ thống mã hóa token có nguy cơ tạo ra sự phân mảnh tương tự như gánh nặng hiện tại đối với thanh toán bằng tiền pháp định. Công việc của Trung tâm Đổi mới BIS nhấn mạnh tầm quan trọng của điều này ở quy mô lớn: Dự án NexusCả Project mBridge, một nền tảng đa CBDC dành cho thanh toán xuyên biên giới bán buôn, đều đặt quản trị và thiết kế pháp lý làm trọng tâm kiến ​​trúc của mình, bên cạnh chính công nghệ.

Trách nhiệm giải trình, tính toàn diện và những hạn chế của cơ sở hạ tầng đơn thuần

Rubin mở rộng lập luận về quản trị vượt ra ngoài khả năng tương tác sang hai lĩnh vực khác. Về tính minh bạch và khả năng phục hồi, bà chỉ ra sổ cái chung, hồ sơ chống giả mạo và xác minh mật mã là những công cụ cho phép đảm bảo theo thời gian thực giữa các tổ chức. Khung Guardian của Hedera chứng minh điều này trong thị trường carbon thông qua các dấu vết kiểm toán bất biến. Nhưng bà khẳng định rõ ràng rằng trách nhiệm giải trình được nhúng không chỉ xuất phát từ công nghệ: nó phải được quy định thông qua các yêu cầu giám sát xác định cách thức cơ sở hạ tầng được mã hóa xác định, báo cáo và giải quyết rủi ro hệ thống.

Về vấn đề tài chính toàn diện, Rubin lập luận rằng quyền sở hữu phân đoạn có thể mở rộng khả năng tiếp cận của nhà đầu tư cá nhân với các công cụ như trái phiếu chính phủ và tạo ra các con đường tài chính mới cho các doanh nghiệp nhỏ và thị trường mới nổi. Các dự án thí điểm ban đầu ở Kenya và Philippines cho thấy cơ sở hạ tầng kỹ thuật số có thể làm giảm các rào cản tham gia. Tuy nhiên, chỉ tiếp cận thôi thì chưa đủ để tạo nên sự toàn diện. Để sự tham gia được mở rộng một cách có trách nhiệm, các hệ thống mã hóa phải được xây dựng trên cơ sở hạ tầng đáng tin cậy: xác minh danh tính đáng tin cậy, bảo vệ người tiêu dùng có ý nghĩa và các cơ chế giải quyết khiếu nại hiệu quả. Các thị trường được quản lý kém sẽ làm xói mòn niềm tin cần thiết cho việc áp dụng rộng rãi.

Bài viết này bổ sung vào dòng tư tưởng chính sách ngày càng phát triển, coi quy định không phải là rào cản đối với đổi mới mà là điều kiện tiên quyết cho đổi mới. Rubin có đủ uy tín để củng cố lập luận đó.Sau 12 năm làm trợ lý cấp cao tại Ủy ban Đối ngoại Thượng viện và Ủy ban Đối ngoại Hạ viện, trước khi chuyển sang lĩnh vực chính sách blockchain và trí tuệ nhân tạo.

Nguồn:
Nilmini Rubin, "Quản trị là yếu tố thúc đẩy mã hóa token", Finextra
Bản kế hoạch dự án Nexus, Trung tâm Đổi mới Sáng tạo BIS, tháng 7 năm 2024
Nilmini Rubin, Hồ sơ người đóng góp cho Chương trình nghị sự của Diễn đàn Kinh tế Thế giới