CFTC có nên phê duyệt giao dịch perps trên chuỗi ở Hoa Kỳ không?

Trung tâm chính sách @HyperliquidX đã chính thức kiến ​​nghị Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai Hoa Kỳ (CFTC) thiết lập khung pháp lý cho phép giao dịch phái sinh vĩnh viễn trên chuỗi cho công dân Hoa Kỳ, đánh dấu một trong những nỗ lực quản lý trực tiếp nhất từ ​​​​nền tảng phi tập trung tìm cách tiếp cận thị trường Mỹ.

Cú hích về quy định đầu tiên

Động thái này đáng chú ý vì tính trực tiếp của nó. Trung tâm Chính sách Siêu thanh khoản là một tổ chức nghiên cứu và vận động độc lập nhằm thúc đẩy một lộ trình rõ ràng, được quản lý để người Mỹ tiếp cận các thị trường onchain. Thay vì vượt qua quyền tài phán của Hoa Kỳ, như nhiều nền tảng phi tập trung đã thực hiện trong nhiều năm, Trung tâm đang yêu cầu các cơ quan quản lý xây dựng một khuôn khổ cho phép giao dịch trên chuỗi, không giám sát đối với $HYPE và các tài sản khác.

Trung tâm chính sách siêu thanh khoản được thành lập vào đầu năm 2026 với mục tiêu rõ ràng là ủng hộ sự rõ ràng về quy định đối với các thị trường onchain. Kiến nghị của họ gửi tới CFTC là một phần trong nỗ lực rộng lớn hơn, bao gồm cả thư bình luận chung được gửi cho Phantom Technologies. Hai tổ chức kêu gọi cơ quan này cập nhật các quy tắc hiện đang ngăn cản người dùng Mỹ tham gia vào các thị trường phái sinh trên chuỗi.

Cốt lõi của đề xuất này là thách thức về cách các quy tắc tài chính kế thừa xử lý phần mềm phi tập trung. HPC và Phantom lập luận rằng việc chỉ xây dựng phần mềm giao dịch trực tuyến sẽ không kích hoạt các yêu cầu đăng ký với tư cách là sàn giao dịch hoặc cơ quan thanh toán bù trừ và các nhà cung cấp giao diện người dùng không giám sát như Phantom không phải đăng ký làm nhà môi giới giới thiệu. Sáng kiến ​​này cũng kêu gọi các giao thức thanh toán bù trừ phi tập trung được tích hợp chính thức vào hệ sinh thái phái sinh của Hoa Kỳ, cho phép giao dịch minh bạch, không giám sát mà không cần cấu trúc trung gian mà các quy định truyền thống giả định.

Một tín hiệu điều chỉnh cởi mở

Về phần mình, CFTC có vẻ sẵn sàng xem xét lại cách tiếp cận của mình. Chủ tịch CFTC Mike Selig cho biết cơ quan này đang xây dựng một khung pháp lý phù hợp cho các nền tảng phái sinh vĩnh viễn trên chuỗi như Hyperliquid, lưu ý rằng các quy tắc trao đổi từ những năm 1930 không phù hợp với DeFi. Dưới thời chính quyền Trump, CFTC đã thực hiện một cách tiếp cận phù hợp hơn để điều chỉnh ngành công nghiệp tiền điện tử, đáng chú ý nhất là phê duyệt hợp đồng tương lai vĩnh viễn bitcoin do Hoa Kỳ quản lý vào tháng 5 và mở ra cơ hội đưa nhiều thủ phạm hơn vào nước này.

Việc mở quy định đó không phải là không có tranh cãi. Đề xuất được đưa ra trong khi CFTC phải đối mặt với hành động pháp lý từ Tập đoàn CME, tập đoàn đã kiện cơ quan quản lý vào tháng 6 sau khi cơ quan này phê duyệt các sản phẩm tương lai vĩnh viễn từ các nền tảng bao gồm Kalshi. CME lập luận rằng các hợp đồng vĩnh viễn nên được phân loại là hợp đồng hoán đổi thay vì hợp đồng tương lai theo khuôn khổ Dodd-Frank và tuyên bố cơ quan quản lý đã bỏ qua quy trình pháp lý bắt buộc.

Kiến nghị của Trung tâm Chính sách Siêu thanh khoản phản ánh sự thay đổi lớn hơn trong cách các nền tảng phi tập trung tương tác với các cơ quan quản lý. Thay vì hoạt động trong các vùng xám về mặt pháp lý, các dự án ngày càng tìm kiếm các quy tắc được xác định rõ ràng. Khi cuộc thảo luận về quy định kết thúc, phản hồi của CFTC có thể đặt tiền lệ cho cách các nền tảng phái sinh trên chuỗi đạt được hoặc bị từ chối quyền truy cập vào thanh khoản của Hoa Kỳ.

Nguồn:
The Block: Trung tâm chính sách siêu thanh khoản, Phantom kêu gọi CFTC ngừng xử lý các giao thức onchain như các nhà môi giới truyền thống
Crypto.news: Trung tâm chính sách siêu thanh khoản và Phantom kêu gọi các quy định CFTC dành riêng cho DeFi
CryptoRank: Chủ tịch CFTC báo hiệu lộ trình quản lý cho các nền tảng vĩnh viễn trên chuỗi như Hyperliquid