BlackRock và Fidelity đi những con đường khác nhau vào tiền điện tử như thế nào?

BlackRock và Fidelity đều là những người chơi lớn trong thị trường tiền điện tử, nhưng họ không xây dựng những điều giống nhau. BlackRock đang sử dụng quy mô của mình để đẩy blockchain vào cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống, chủ yếu thông qua các sản phẩm được mã hóa và ưu thế vượt trội của nó. bitcoin ETF. 

Fidelity đang thực hiện một lộ trình tích hợp theo chiều dọc hơn, xây dựng quyền giám hộ, giao dịch và ổn định hệ thống trong nhà. Cả hai công ty đều nghiêm túc về tài sản kỹ thuật số. Họ chỉ bất đồng về cách đạt được điều đó.

Hai người chơi này trong lĩnh vực tiền điện tử hiện nay lớn đến mức nào?

Những con số nói lên phần đầu của câu chuyện. Quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock nắm giữ khoảng 764.395 Bitcoin tính đến ngày 19 tháng 6 năm 2026, trị giá khoảng 45-47 tỷ USD theo giá Bitcoin hiện tại, khiến nó trở thành quỹ ETF Bitcoin lớn nhất thế giới và chiếm khoảng 61% tổng tài sản ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ. Sản phẩm cạnh tranh của Fidelity, Quỹ Bitcoin Fidelity Wise Origin (FBTC), nắm giữ khoảng 185.798 BTC trị giá khoảng 11,2 tỷ USD, đứng thứ hai trong danh mục.

Cùng với nhau, IBIT và FBTC chiếm khoảng 75-76% tổng số tài sản Bitcoin ETF giao ngay tại Hoa Kỳ, khiến 11 quỹ khác phải cạnh tranh để giành lấy phần còn lại. Cả hai quỹ đều tính tỷ lệ chi phí 0,25% giống hệt nhau và theo dõi Bitcoin với lợi nhuận gần giống nhau. Sự khác biệt chính nằm bên dưới bề mặt.

Câu hỏi về quyền giám hộ

Một trong những khác biệt về cấu trúc rõ ràng nhất giữa hai quỹ là cách họ nắm giữ Bitcoin. IBIT dựa vào Coinbase làm người giám sát bên ngoài. FBTC sử dụng Tài sản kỹ thuật số Fidelity, cơ sở hạ tầng lưu ký nội bộ của công ty. Đó không phải là một chi tiết nhỏ. Điều đó có nghĩa là Fidelity đã xây dựng, quản lý và vận hành hệ thống lưu ký tài sản kỹ thuật số cấp tổ chức của riêng mình. BlackRock thuê ngoài hoạt động cho chuyên gia bên thứ ba.

Đối với các tổ chức đánh giá rủi ro đối tác, sự khác biệt này rất quan trọng. Fidelity kiểm soát toàn bộ chuỗi từ sản phẩm đến lưu trữ. BlackRock kiểm soát sản phẩm nhưng ủy quyền quyền giám hộ.

BlackRock thực sự đang xây dựng điều gì trong tiền điện tử?

Ngoài IBIT, BlackRock đã chuyển sang lĩnh vực token hóa theo cách mà không nhà quản lý tài sản truyền thống nào khác có thể sánh được trên quy mô lớn. Mã thông báo đề cập đến việc thể hiện quyền sở hữu một tài sản trong thế giới thực, như tín phiếu Kho bạc hoặc cổ phiếu quỹ thị trường tiền tệ, dưới dạng mã thông báo trên chuỗi khối. Sau đó, mã thông báo có thể được chuyển nhượng, sử dụng làm tài sản thế chấp hoặc được tích hợp vào các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) mà không gặp trở ngại như các hệ thống thanh toán truyền thống.

Quỹ BUIDL của BlackRock, chính thức là Quỹ thanh khoản kỹ thuật số thể chế BlackRock USD, là sản phẩm hàng đầu trong danh mục này. BUIDL đầu tư vào tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và các thỏa thuận mua lại, đồng thời phân phối lợi nhuận hàng ngày, trực tiếp đến ví của chủ sở hữu mã thông báo. Quỹ này đã tăng tài sản lên khoảng 2,4 tỷ USD và ngày càng được sử dụng rộng rãi trên các thị trường tiền điện tử làm tài sản thế chấp cho các khoản vay và giao dịch có đòn bẩy.

Vào tháng 5 năm 2026, BlackRock đã nộp đơn đăng ký thêm hai sản phẩm được token hóa với SEC, bao gồm Phương tiện dự trữ Stablecoin tái đầu tư hàng ngày của BlackRock, một quỹ mới nhắm mục tiêu đến những người dùng hoạt động thông qua ví tiền điện tử. Lĩnh vực tài sản trong thế giới thực (RWA) được mã hóa đã tăng từ khoảng 1 tỷ USD vào đầu năm 2024 lên hơn 15 tỷ USD vào giữa năm 2026 và BUIDL dẫn đầu danh mục này.

Công ty đã tuyên bố rằng họ coi Ethereum là cơ sở hạ tầng quan trọng cho quá trình mã hóa, lưu ý rằng mạng chiếm khoảng 65% tổng số tài sản trong thế giới thực được mã hóa. Vào tháng 1 năm 2026, triển vọng theo chủ đề của BlackRock đã đặt tên tiền điện tử và mã thông báo là các chủ đề thúc đẩy thị trường tích cực, đóng khung blockchain như một công cụ để hiện đại hóa quyền truy cập vào các loại tài sản truyền thống thay vì đặt cược đầu cơ.

Phương pháp tiếp cận của Fidelity: Xây dựng mọi thứ trong nhà

Fidelity đã đi một con đường khác. Trong khi BlackRock đang sử dụng các mối quan hệ đối tác và cơ sở hạ tầng bên ngoài để mở rộng quy mô một cách nhanh chóng thì Fidelity đang xây dựng từ đầu đến cuối. Chiến lược của nó trên tiền điện tử bao gồm:

• Fidelity Digital Assets, nền tảng lưu ký tổ chức của riêng mình với điều lệ ủy thác quốc gia
• FBTC, Bitcoin ETF giao ngay lớn thứ hai, với quyền giám sát nội bộ
• FETH, Ethereum ETF giao ngay, cũng được lưu ký nội bộ
• Ứng dụng Fidelity Crypto dành cho bán lẻ dành cho các nhà đầu tư cá nhân
• Một sản phẩm IRA tiền điện tử
• Stablecoin bằng đô la Mỹ của riêng họ, Fidelity Digital Dollar (FIDD), ra mắt vào ngày 4 tháng 2 năm 2026

Mục cuối cùng đó là đáng chú ý. Fidelity đã công bố stablecoin được hỗ trợ bằng đô la của mình, Fidelity Digital Dollar (FIDD), vào ngày 28 tháng 1 năm 2026 và chính thức ra mắt nó vào ngày 4 tháng 2 năm 2026, khiến nó trở thành một trong số ít tổ chức tài chính truyền thống phát hành đồng đô la trực tuyến của riêng mình. 

FIDD được phát hành bởi Fidelity Digital Assets, Hiệp hội Quốc gia, được hỗ trợ bằng tiền mặt, các khoản tương đương tiền và Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn và có thể đổi thành đô la Mỹ theo tỷ lệ 1:1 thông qua nền tảng Fidelity. Mike O'Reilly, Chủ tịch của Fidelity Digital Assets, đã mô tả FIDD là nền tảng để các dịch vụ tài chính khác được xây dựng trên chuỗi. Ngược lại, BlackRock chưa tung ra stablecoin, mặc dù quỹ BUIDL của nó hoạt động tương tự như một công cụ đồng đô la của tổ chức mang lại lợi nhuận.

Phó chủ tịch nghiên cứu của Fidelity Chris Kuiper mô tả triển vọng năm 2026 của công ty là tập trung vào việc xây dựng nền tảng cấu trúc hơn là hiệu quả về giá. 

Kuiper cho biết vào tháng 1 năm 2026: “Mọi ngân hàng lớn đều thông báo vào năm ngoái rằng họ có ý định xây dựng một số dạng năng lực cho tài sản kỹ thuật số. Phải mất một thời gian dài, bạn không thấy kết quả ngay lập tức. Nhưng điều này sẽ không biến mất.”

Fidelity có cung cấp đặt cược vào quỹ ETF Ethereum của nó không?

Kể từ giữa năm 2026, Ethereum ETF của Fidelity không bao gồm đặt cược. Quỹ nắm giữ Ethereum mà không đặt cược bất kỳ phần nào trong đó. Đặt cược, trong bối cảnh của Ethereum, có nghĩa là khóa ETH để giúp xác thực mạng và kiếm lợi nhuận, hiện ở mức khoảng 3-4% hàng năm. Fidelity đã đệ trình một bản sửa đổi lên SEC yêu cầu cấp phép kết hợp đặt cược vào FETH, nhưng nó vẫn chưa được phê duyệt tính đến thời điểm viết bài.

iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) của BlackRock, ra mắt trên Nasdaq vào ngày 12 tháng 3 năm 2026, đặt cọc từ 70% đến 95% số ETH nắm giữ và phân phối khoảng 82% tổng phần thưởng đặt cược cho các nhà đầu tư hàng tháng. Điều này nằm cùng với Ethereum ETF giao ngay ban đầu của BlackRock, ETHA, không đặt cọc. 

Grayscale và 21Shares cũng bắt đầu phân phối phần thưởng đặt cược vào đầu năm 2026. Bản sửa đổi của Fidelity đang chờ xử lý cùng với các hồ sơ tương tự từ Franklin Templeton, Invesco và VanEck, nhưng cơ sở hạ tầng lưu ký nội bộ của Fidelity có nghĩa là nó có vị trí tốt hơn hầu hết các đối thủ để vận hành đặt cược mà không cần dựa vào người xác nhận bên ngoài sau khi có phê duyệt.

Công ty nào có vị thế thể chế mạnh hơn?

Điều đó phụ thuộc vào những gì một tổ chức đang tìm kiếm. Quy mô của BlackRock mang lại cho nó những lợi thế phân phối mà hiện tại không có đối thủ cạnh tranh nào có thể sánh được. Thị trường quyền chọn của IBIT sâu hơn đáng kể so với FBTC và vào tháng 6 năm 2026, BlackRock đã ra mắt iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA) trên Nasdaq, một quỹ quyền chọn mua có bảo hiểm tạo ra thu nhập hàng tháng bằng cách bán các hợp đồng quyền chọn lên tới 35% số cổ phần IBIT nắm giữ của mình trong khi vẫn nắm bắt được một phần đáng kể lợi thế tăng giá của Bitcoin. Phạm vi thúc đẩy mã thông báo của BlackRock cũng giúp nó sớm có được vị trí trong một danh mục có quy mô tăng gấp ba lần trong vòng một năm.

Ưu điểm của Fidelity là sự hội nhập. Nó kiểm soát nhiều hoạt động hơn: lưu ký, giao dịch, nghiên cứu, bán lẻ và bây giờ là phát hành stablecoin. Đối với các tổ chức muốn một đối tác quản lý nhiều lớp tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số của họ, Fidelity cung cấp một mô hình hoạt động chặt chẽ hơn. Fidelity Digital Assets cũng tận dụng điều lệ ủy thác quốc gia của mình, đặt nó dưới sự giám sát chính thức theo quy định của liên bang cùng với BitGo, Paxos và Circle.

Đối với hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ, sự khác biệt thực tế giữa IBIT và FBTC là không đáng kể. Cả hai đều tính phí 0,25%, đều theo dõi Bitcoin một cách chính xác và cả hai đều cung cấp đủ thanh khoản. Sự khác biệt về cấu trúc quan trọng hơn đối với các tổ chức lớn quản lý hàng tỷ tài sản, nơi đa dạng hóa quyền giám sát và tập trung đối tác trở thành các biến số rủi ro thực sự.

Phần kết luận

BlackRock và Fidelity đang thực hiện các hoạt động khác nhau trên cùng một thị trường. BlackRock đang sử dụng tài sản trị giá 13,9 nghìn tỷ USD được quản lý để thúc đẩy quá trình mã hóa ở quy mô tổ chức, trong đó BUIDL dẫn đầu danh mục tài sản trong thế giới thực đang phát triển nhanh chóng, IBIT nắm giữ khoảng 61% tài sản ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ và BITA mới ra mắt cung cấp thu nhập cuộc gọi có bảo hiểm cho các nhà đầu tư tập trung vào lợi nhuận. 

Fidelity đang xây dựng một hệ thống tích hợp, từ quyền lưu ký đến FIDD stablecoin của riêng mình, được thiết kế để giữ nhiều chuỗi giá trị hơn trong các hệ thống của riêng mình. Cả hai mô hình đều đang hoạt động. Điều rõ ràng là hai trong số các nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới hiện đang cam kết sâu sắc với cơ sở hạ tầng tiền điện tử và các cách tiếp cận khác nhau của họ đang mang lại cho các tổ chức những lựa chọn thực sự về cách tiếp cận và ai là người đáng tin cậy với quyền giám hộ.

Tài nguyên

1. Đồng xuBàn – BlackRock tăng cường thúc đẩy mã thông báo với các dịch vụ quỹ Onchain mới, tháng 5 năm 2026
2. khối – BlackRock ra mắt iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA), tháng 6 năm 2026
3. MEXC Tìm hiểu – BlackRock Ethereum ETF Giải thích: ETHA, ETHB và cách chúng hoạt động
4. CCN – Các quỹ ETF Ethereum mất 10 tỷ USD vào năm 2026 khi BlackRock thắt chặt vòng vây, tháng 6 năm 2026
5. Đồng xuBàn – Fidelity Investments ra mắt Đô la kỹ thuật số Fidelity (FIDD), tháng 1 năm 2026
6. Tài sản kỹ thuật số trung thực – Thông báo ra mắt Stablecoin FIDD chính thức, ngày 4 tháng 2 năm 2026
7. Đồng xuBàn – Sự tích hợp ở Phố Wall sẽ thúc đẩy giai đoạn tiếp theo của tiền điện tử, Fidelity Digital Assets cho biết, tháng 1 năm 2026
8. Đầu tư.com – BlackRock đặt ngân sách rủi ro Bitcoin 1-2%, ngày 23 tháng 6 năm 2026
9. CoinGape – Phân tích IBIT và FBTC: Thị phần và AUM, tháng 6 năm 2026
10. SpotedCrypto – BlackRock IBIT so với Fidelity FBTC: Phân tích độc quyền của Bitcoin ETF
11. BitcoinTreasories.net – Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund Holdings, tháng 6 năm 2026
12. Bitbo.io – BlackRock IBIT Bitcoin Holdings, tháng 6 năm 2026
13. BtcEtfCalc – Bitcoin ETF tốt nhất năm 2026: So sánh tất cả 12 quỹ
14. Altrady – Hướng dẫn về kho bạc được mã hóa bằng mã thông báo BlackRock BUIDL 2026
15. Chứng khoán hóa – Quỹ BlackRock BUIDL: Tổng quan về sản phẩm chính thức
16. Tài sản kỹ thuật số trung thực – Nhìn về phía trước năm 2026: Báo cáo nghiên cứu tài sản kỹ thuật số Fidelity
17. Tài sản kỹ thuật số trung thực – 6 xu hướng chính định hình tài sản kỹ thuật số vào năm 2026
18. Everstake – ETF đặt cược Ethereum dành cho tổ chức: Hướng dẫn đầy đủ năm 2026