Mô hình hội đồng của Hedera khác với các blockchain "một đồng tiền một phiếu bầu" như thế nào?

Hedera Nền tảng này không cho phép người nắm giữ token bỏ phiếu về các quyết định của mạng lưới như nhiều blockchain khác. Thay vào đó, một nhóm cố định gồm tối đa 39 tổ chức toàn cầu, được gọi là [tên tổ chức], sẽ đưa ra quyết định. Hedera Hội đồng đưa ra các quyết định quản trị thông qua quyền bỏ phiếu bình đẳng, bất kể mỗi thành viên nắm giữ bao nhiêu HBAR. 

Điều này trái ngược với hệ thống "một đồng tiền, một phiếu bầu", nơi quyền bỏ phiếu tỷ lệ thuận với số lượng token nắm giữ. Hai mô hình này giải quyết cùng một vấn đề, ai kiểm soát mạng lưới, nhưng theo những cách hoàn toàn khác nhau.

Mô hình Hội đồng Hedera là gì?

Hội đồng Hedera là cơ quan quản lý điều hành các nút mạng, quản lý kho bạc HBAR và định hướng kỹ thuật cho nền tảng. 

Tính đến đầu năm 2026, hội đồng bao gồm tối đa 34 thành viên đến từ 11 ngành công nghiệp, mỗi thành viên phục vụ tối đa hai nhiệm kỳ ba năm liên tiếp, ngoại trừ Swirlds, công ty nắm giữ một ghế thường trực. Các thành viên từng bao gồm các công ty như Avery Dennison, Boeing, Deutsche Telekom, DLA Piper, FIS (WorldPay), Google, IBM, LG Electronics, Magalu và Nomura, cùng với Accenture, DBS Bank, Dell và IIT Madras.

Mỗi thành viên hội đồng đều có một phiếu bầu, bất kể đó là ngân hàng đa quốc gia hay nhóm nghiên cứu đại học. Mỗi thành viên đều có quyền bỏ phiếu ngang nhau bất kể quy mô công ty hay ngành nghề. Cơ cấu này được thiết kế có chủ đích. 

Mô hình của Hedera được lấy cảm hứng từ cấu trúc quản trị ban đầu của VISA từ năm 1968 và được chính thức hóa thông qua một thỏa thuận hoạt động của công ty trách nhiệm hữu hạn, trong đó nêu rõ trách nhiệm pháp lý của các thành viên hội đồng.

Các tổ chức không thể dễ dàng mua suất tham gia hội đồng. Các thành viên tiềm năng cần được đa số thành viên hội đồng hiện tại chấp thuận, với việc đánh giá dựa trên vai trò lãnh đạo trong ngành, chuyên môn kỹ thuật, sự đa dạng về địa lý và sự phù hợp với sứ mệnh của Hedera.

Các đặc điểm cấu trúc chính

• Giới hạn cố định 39 chỗ ngồi, ngăn chặn sự gia tăng thành viên không giới hạn.
• Nhiệm kỳ luân phiên tối đa hai chu kỳ ba năm cho mỗi thành viên, ngoại trừ Swirlds.
• Mỗi thành viên có quyền biểu quyết ngang nhau, không phụ thuộc vào số cổ phần nắm giữ tại HBAR hay quy mô công ty.
• Việc quản trị được thực hiện thông qua một thỏa thuận hoạt động pháp lý của công ty trách nhiệm hữu hạn (LLC), chứ không chỉ đơn thuần là mã nguồn trên chuỗi.

Chế độ quản trị "mỗi đồng tiền một phiếu bầu" hoạt động như thế nào?

Trong hệ thống "một đồng tiền - một phiếu bầu", quyền biểu quyết gắn liền trực tiếp với quyền sở hữu token. Trong hầu hết các cấu trúc DAO, một token tương đương với một phiếu bầu, đảm bảo rằng những người nắm giữ cổ phần trong giao thức có tiếng nói trực tiếp trong việc quản lý nó. 

Các mạng lưới như Tezos và Cosmos, cùng với các DAO như MakerDAO, Unwwapvà Có khả năngCác dự án này sử dụng các biến thể của mô hình này. Tính đến tháng 4 năm 2026, token quản trị trên các dự án này đại diện cho tổng vốn hóa thị trường gần 30 tỷ đô la.

Vấn đề "cá voi" trong bỏ phiếu bằng token

Trong các hệ thống bỏ phiếu dựa trên trọng số token tiêu chuẩn, một số ít thực thể nắm giữ lượng token khổng lồ có thể chi phối kết quả, tiềm ẩn nguy cơ lấn át sự đồng thuận rộng rãi của cộng đồng. Nghiên cứu học thuật đã chứng minh điều này. Một nghiên cứu về Compound, Uniswap và... Ethereum Theo nghiên cứu của Name Service, phần lớn quyền bỏ phiếu tập trung trong tay một số ít địa chỉ, mặc dù nghiên cứu này cũng lưu ý rằng những người nắm giữ số lượng lớn địa chỉ này hiếm khi lật ngược được kết quả mà cộng đồng rộng lớn hơn mong muốn.

Phương trình toán học đằng sau bài toán này khá đơn giản nhưng rất rõ ràng. Hãy xem xét ba đề xuất, trong đó một nhà đầu tư lớn nắm giữ 40% số token ủng hộ phương án A, trong khi tất cả các cử tri còn lại chia đều giữa phương án B và C, cả hai đều thích C hơn A. Trong kịch bản này, A có thể thắng cử ngay cả khi đa số cử tri phản đối nó.

Tỷ lệ tham gia thấp càng làm trầm trọng thêm vấn đề. Tỷ lệ cử tri đi bầu thấp là hiện tượng phổ biến ở nhiều DAO, có nghĩa là một nhóm nhỏ người tham gia tích cực có thể kiểm soát hiệu quả các kết quả ảnh hưởng đến toàn bộ cộng đồng.

Tại sao Hedera lại chọn hình thức hội đồng thay vì bỏ phiếu tượng trưng?

Những người sáng lập Hedera đã xây dựng mô hình hội đồng để thu hút các doanh nghiệp được quản lý chặt chẽ, cần một cơ chế quản trị có thể dự đoán được và minh bạch, thay vì quản trị bị chi phối bởi sự đầu cơ thị trường. Mô hình này giúp Hedera khác biệt so với các mạng lưới nơi một nhóm nhỏ người nắm giữ token hoặc người xác thực có thể định hướng các quyết định, từ đó giảm thiểu rủi ro cho các doanh nghiệp trong các lĩnh vực được quản lý.

Trách nhiệm giải trình của doanh nghiệp là trọng tâm của luận điểm này. Những người ủng hộ lập luận rằng xác thực có sự cho phép cung cấp trách nhiệm giải trình ở cấp độ doanh nghiệp, vì một công ty như Boeing hay Standard Bank đặt uy tín của mình vào độ tin cậy của mạng lưới theo cách mà các trình xác thực ẩn danh không thể sánh kịp.

Cấu trúc hội đồng cũng được thiết kế để ngăn chặn sự phân tách mạng lưới. Trong quá khứ, không một thành viên đơn lẻ hay nhóm thiểu số nào có thể tạo ra nhánh mạng, vì thuật toán đồng thuận hashgraph là độc quyền và có đảm bảo không tạo nhánh, tách biệt quản trị khỏi sự đồng thuận. Công nghệ nền tảng đó đã thay đổi: vào năm 2022, hội đồng đã bỏ phiếu mua quyền sở hữu trí tuệ hashgraph từ Swirlds và công khai mã nguồn theo giấy phép Apache 2.0, và vào tháng 9 năm 2024, mã nguồn đã được chuyển giao cho Linux Foundation dưới dạng dự án Hiero trung lập với nhà cung cấp. 

Lớp quản trị, tức là ai có thể phê duyệt các thay đổi giao thức, vẫn được vận hành thông qua hội đồng chứ không phải thông qua bỏ phiếu bằng token công khai.

Những sự đánh đổi của phương pháp tiếp cận hội đồng

• Giảm thiểu quyền truy cập không cần xin phép: Các nút chỉ được vận hành bởi các thành viên được phê duyệt, có nghĩa là người dùng thông thường không thể tham gia trực tiếp vào cơ chế đồng thuận.
• Rủi ro tập trung doanh nghiệp: Ngay cả khi được phân bổ cho hơn 30 tổ chức, việc ra quyết định vẫn nằm trong phạm vi các thực thể doanh nghiệp được phê duyệt chứ không phải là công khai.
• Sự rõ ràng về mặt quy định: Các thực thể pháp lý được biết đến hoạt động theo thỏa thuận LLC giúp các tổ chức dễ dàng đánh giá việc tuân thủ hơn.
• Kế hoạch phân quyền theo từng giai đoạn: Lộ trình của Hedera bao gồm ba giai đoạn phi tập trung hóa, với mô hình có quyền truy cập hiện tại đại diện cho giai đoạn một, và các giai đoạn tiếp theo sẽ mời thêm các nhà điều hành nút trước khi cuối cùng hướng tới sự tham gia hoàn toàn không cần cấp phép.

Mô hình hội đồng có ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động thị trường của HBAR không?

Cấu trúc quản trị và giá token là hai vấn đề riêng biệt, nhưng chúng thường được thảo luận cùng nhau. Tính đến cuối tháng 7 năm 2026, HBAR đang giao dịch trong biên độ hẹp. Vào ngày 27 tháng 7 năm 2026, Hedera giao dịch ở mức $ 0.0690tăng 5% trong 24 giờ qua, diễn biến phần lớn phù hợp với xu hướng chung. giá BTC, thay vì dựa vào bất kỳ chất xúc tác cụ thể nào của Hedera. Lượng cung lưu hành hiện ở mức khoảng 43.8 tỷ token trong tổng số tối đa cố định là 50 tỷ, với vốn hóa thị trường khoảng 3 đến 3.2 tỷ đô la.

Giá cổ phiếu đã biến động mạnh trong suốt năm nay. HBAR đã giảm từ mức tăng đột biến hồi tháng 6. ở gần Giá giảm xuống còn 0.110 đô la, hướng tới vùng hỗ trợ từ 0.074 đến 0.075 đô la, mức giá trùng khớp với mức thấp hoảng loạn được ghi nhận vào tháng Hai, cùng với áp lực vĩ ​​mô rộng hơn từ lập trường cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang dưới thời Chủ tịch Kevin Warsh đã gây ra làn sóng bán tháo do tâm lý né tránh rủi ro trên diện rộng đối với các altcoin. 

Gần đây hơn, HBAR đã phục hồi lên mức khoảng 0.07 đô la sau khi bật lên từ đường xu hướng giảm, với vốn hóa thị trường gần 3.06 tỷ đô la và khối lượng giao dịch hàng ngày trên 43 triệu đô la.

Việc tiếp cận các tổ chức đã được mở rộng song song với mức giá này. phong tràoQuỹ ETF Canary HBAR (Nasdaq: HBR) ra mắt vào ngày 28 tháng 10 năm 2025, mang đến cho nhà đầu tư cơ hội tiếp xúc trực tiếp với HBAR thông qua tài khoản môi giới thông thường, với việc lưu ký được chia sẻ giữa BitGo và Coinbase Custody. Loại sản phẩm dành cho tổ chức này được cho là dễ ra mắt hơn trên một mạng lưới có quản trị doanh nghiệp và vị thế pháp lý rõ ràng, một lợi ích gián tiếp của cấu trúc hội đồng mà các chuỗi bỏ phiếu bằng token thuần túy không tự động có được.

Kết luận

Mô hình Hội đồng của Hedera thay thế cơ chế bỏ phiếu dựa trên trọng số token bằng một nhóm cố định, luân phiên gồm các tổ chức đã được kiểm duyệt, mỗi tổ chức nắm giữ một phiếu bầu ngang nhau, bất kể số lượng HBAR nắm giữ hay quy mô công ty. Cấu trúc này loại bỏ rủi ro bị chi phối bởi các "cá voi" (các tổ chức nắm giữ nhiều token nhất) vốn ảnh hưởng đến các mạng lưới "một đồng tiền một phiếu bầu" như những mạng được xây dựng trên Ethereum, đồng thời đánh đổi sự tham gia của các node không cần cấp phép trong quá trình này. 

Mã nguồn hashgraph cơ bản hiện đã được công khai theo dự án Hiero của Linux Foundation, nhưng việc quản trị giao thức vẫn được thực hiện thông qua hội đồng chứ không phải thông qua bỏ phiếu token công khai. Đối với các doanh nghiệp đang đánh giá cơ sở hạ tầng blockchain, lựa chọn quản trị này đóng vai trò như một yếu tố cần cân nhắc. cốt lõi Đây là yếu tố khác biệt, không phải là chi tiết tiếp thị, và nó trực tiếp định hình cách Hedera định vị mình so với các đối thủ cạnh tranh sử dụng cơ chế bỏ phiếu bằng token trong thiết kế tokennomics, các cuộc thảo luận về quy định và việc ra mắt sản phẩm cho các tổ chức như ETF.

Trung Tâm Tài Liệu

1. Blog của Hedera: Giới thiệu 5 thành viên đầu tiên của Hội đồng quản trị HederaThông báo chính thức giải thích cấu trúc thành lập hội đồng và ý định thiết kế không dùng nĩa.
2. Blog của Hedera: Hội đồng quản trị bỏ phiếu mua lại bản quyền Hashgraph và cam kết mã nguồn mở.Thông báo chính thức năm 2022 về việc hội đồng mua lại bản quyền sở hữu trí tuệ của hashgraph từ Swirlds và công khai mã nguồn theo giấy phép Apache 2.0.
3. Hedera: Mã nguồn mở tại HederaTrang chính thức xác nhận nền tảng và mã nguồn dịch vụ của Hedera hoàn toàn là mã nguồn mở.
4. Blog của Hedera: Nền tảng Hashgraph hiện đã có sẵn để đánh giá công khai.Tài liệu chính thức về lịch sử đánh giá công khai và mã nguồn mở của mã nguồn hashgraph.
5. Báo cáo của LeveX: Giải thích về Hội đồng quản trị Hedera: Phân tích cơ cấu quản trị doanh nghiệp về thành viên hội đồng, phê bình và lộ trình phân quyền
6. Báo cáo của OneKey: Quản trị của Hedera - Mô hình Hội đồng và sự hỗ trợ thể chếTổng quan về thành viên hội đồng và các thành viên tổ chức tham gia:
7. Báo cáo của Genfinity: Accenture gia nhập Hội đồng HederaSố lượng thành viên hội đồng hiện tại năm 2026 và dữ liệu về sự đa dạng ngành nghề
8. Báo cáo của EXP Science: Mô hình quản trị mạng Hedera được giải thíchThông tin cơ bản về cấu trúc quản trị lấy cảm hứng từ VISA và thỏa thuận điều hành LLC.
9. Chainlink: Token quản trị - Cơ chế bỏ phiếu của DAO hoạt động như thế nàoGiải thích về cơ chế "một token một phiếu bầu" và rủi ro thống trị của "cá voi" (lãnh đạo nhóm người chơi lớn).
10. CoinGecko: Giải thích về Token quản trị - Cơ chế bỏ phiếu, giá trị và xu hướng năm 2026Dữ liệu thị trường năm 2026 về vốn hóa token quản trị và sự tập trung của cá voi.
11. ScienceDirect: Phân tích quyền lực bỏ phiếu trong quản trị phi tập trungNghiên cứu thực nghiệm về sự tập trung quyền lực bỏ phiếu trong Compound, Uniswap và ENS.
12. arXiv: SoK - Quản trị BlockchainBài báo học thuật trình bày chi tiết bài toán toán học về bỏ phiếu của cá voi trong hệ thống trọng số token