Giải thích về Token HYPE của Hyperliquid

Siêu lỏng (@HyperliquidX) là một sàn giao dịch phi tập trung được xây dựng dựa trên chính nó. Chuỗi khối lớp 1Và HYPE là token gốc của nó. HYPE trả phí gas trên mạng, bảo mật chuỗi thông qua việc đặt cọc, cho phép người nắm giữ quyền bỏ phiếu về các thay đổi giao thức và mang lại chiết khấu phí cho các nhà giao dịch. Tuy nhiên, nhiệm vụ quan trọng nhất của nó nằm ở phía sau: hầu hết các khoản phí mà nền tảng thu được đều được sử dụng để mua HYPE trên thị trường mở và đốt chúng. 

Phần cuối cùng đó là lý do tại sao token này lại nhận được nhiều sự chú ý đến vậy. Và giờ đây, có thêm một cách thứ hai để nắm giữ nó. Các quỹ ETF HYPE spot của Mỹ đã chính thức hoạt động vào tháng 5 năm 2026, đưa tiền được quản lý vào một token mà cho đến gần đây, bạn chỉ có thể nhận được trên chuỗi khối. 

Dưới đây là cách thức hoạt động của token và vị thế hiện tại của các quỹ ETF mới.

Siêu thanh khoản là gì?

Hyperliquid là sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu lớn nhất trên chuỗi khối. Nó được ra mắt vào năm 2023, và... cốt lõi Hệ thống HyperCore vận hành hoàn toàn trên chuỗi khối với các lệnh giao dịch vĩnh viễn và giao ngay, đảm bảo độ chính xác dưới một giây và thông lượng cao. Nhiều giao dịch có phí gas thấp hoặc bằng không, và nền tảng hỗ trợ đòn bẩy lên đến 40x. 

Token $HYPE được ra mắt vào ngày 29 tháng 11 năm 2024, như một phần của một trong những đợt airdrop lớn nhất trong thế giới tiền điện tử. HyperEVM, một lớp tương thích với Ethereum Điều đó cho phép các nhà phát triển xây dựng ứng dụng và hợp đồng thông minh trên cùng một chuỗi, được thực hiện vào tháng 2 năm 2025. Điều đó đã mở ra cánh cửa cho các sản phẩm như tài sản thực tế được mã hóa và các loại tiền điện tử tổng hợp, và đó là nơi mà HYPE trả phí gas.

Dự án dựa trên mô hình ưu tiên cộng đồng. Lúc ra mắt không có nhà đầu tư mạo hiểm, không có người tạo lập thị trường được trả phí và không có phí nào được chuyển cho một công ty trung gian. Tất cả các giao dịch, cấp vốn và thanh lý đều được thực hiện trên chuỗi khối, nơi bất kỳ ai cũng có thể kiểm tra.

HYPE thực sự làm gì?

Cách sử dụng token này rất trực quan và dễ hiểu:

• XăngHYPE thanh toán cho các giao dịch và hoạt động hợp đồng thông minh trên HyperEVM.
• Ký QuỹNgười nắm giữ HYPE có thể đặt cọc để giúp bảo mật mạng lưới theo cơ chế đồng thuận HyperBFT và có thể được hưởng chiết khấu phí dựa trên số lượng HYPE họ đặt cọc và thời gian đặt cọc.
• Quản trịCác cổ đông có quyền bỏ phiếu về các thông số giao thức, nâng cấp và các quyết định khác.
• Giảm phíViệc nắm giữ hoặc đặt cọc HYPE giúp giảm phí giao dịch cho lệnh mua và lệnh bán trên các hợp đồng vĩnh viễn và giao dịch giao ngay, và điều này được cộng dồn với các cấp độ VIP dựa trên khối lượng giao dịch.

Tất cả những điều này không hào nhoáng, nhưng nó tạo ra nhu cầu ổn định từ những người sử dụng nền tảng: các nhà giao dịch, nhà xây dựng và người đặt cược.

Cách thức hoạt động của chương trình mua lại và đốt cổ phiếu

Hyperliquid tính phí giao dịch trên cả thị trường hợp đồng vĩnh cửu và thị trường giao ngay, và gần như toàn bộ doanh thu mà giao thức này giữ lại đều được chuyển trực tiếp về cho những người nắm giữ HYPE. Dữ liệu DefiLlama Điều này cho thấy nền tảng đã thu được 1.383 tỷ đô la tiền phí kể từ khi ra mắt, trong đó 1.18 tỷ đô la được ghi nhận là doanh thu từ giao thức, về cơ bản toàn bộ số tiền này được chuyển cho người nắm giữ giao thức chứ không phải cho công ty hoặc người nội bộ của công ty.

Tuyến đường là quỹ hỗ trợHệ thống này sử dụng doanh thu đó để mua HYPE trên thị trường mở thông qua các lệnh giao dịch minh bạch trên chuỗi và gửi token đến một địa chỉ để đốt. Giao dịch càng nhiều thì phí càng cao, dẫn đến càng nhiều hoạt động mua lại và đốt token. Nó hoạt động giống như một chương trình mua lại cổ phiếu tự động, gắn trực tiếp với hoạt động của nền tảng. Chỉ trong 30 ngày qua, giao thức này đã thu về 80.99 triệu đô la tiền phí.

HYPE ra mắt với nguồn cung ban đầu là 1 tỷ token. Vào tháng 12 năm 2025, Quỹ Hyper đã thúc đẩy một cuộc bỏ phiếu của các nhà xác thực để chính thức tính số HYPE tích lũy của Quỹ Hỗ trợ là đã bị đốt, xóa bỏ nó khỏi cả nguồn cung lưu hành và tổng nguồn cung thay vì chỉ đơn thuần là giữ nó ngoài tầm với. Hiện tại, CoinMarketCap liệt kê cả tổng nguồn cung và nguồn cung tối đa ở mức 953.67 triệu HYPE. Sự khác biệt đó, khoảng 46 triệu token, là số token mà chương trình mua lại đã đốt cho đến nay.

Sự nổi lên qua các con số

Kể từ ngày 26 tháng 2026 năm XNUMX, HYPE giao dịch ở gần Giá token đạt 62.72 đô la, giảm 1.17% trong ngày và giảm 6.02% trong tuần. Token này xếp thứ chín theo vốn hóa thị trường với 15.87 tỷ đô la. Giá trị định giá sau khi pha loãng hoàn toàn là 59.81 tỷ đô la.

Lượng cung lưu hành là 253.03 triệu HYPE, chiếm khoảng 27% tổng nguồn cung tối đa, do đó một phần lớn token vẫn đang bị khóa theo lịch trình phân bổ chủ yếu dựa trên số lượng phát hành và phần thưởng cộng đồng. Đợt mở khóa tiếp theo, dành cho các nhà đóng góp cốt lõi, dự kiến ​​diễn ra vào đầu tháng 7. 

Còn các quỹ ETF giao ngay của Mỹ thì sao?

Các quỹ ETF HYPE giao ngay của Mỹ ra mắt vào tháng 5 năm 2026, mang đến cho nhà đầu tư một cách thức được quản lý và thân thiện với các công ty môi giới để nắm giữ token mà không cần tự quản lý quyền lưu ký. Ba sản phẩm dẫn đầu nhóm này, và cả ba đều nắm giữ ít nhất một phần tài sản của mình:

• Quỹ Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP), được niêm yết trên sàn NYSE từ ngày 15 tháng 5, tính phí quản lý 0.34%, được miễn xuống 0% trong tháng đầu tiên cho 500 triệu đô la tài sản đầu tiên. Bitwise quản lý HYPE của quỹ thông qua bộ phận nội bộ của mình, là nhà tài trợ ETF HYPE duy nhất vận hành hoạt động staking trên cơ sở hạ tầng riêng.
• Quỹ ETF 21Shares Hyperliquid (THYP), được niêm yết trên Nasdaq từ ngày 12 tháng 5, có phí quản lý là 0.30%. Quỹ này phân bổ một phần vốn HYPE thông qua Figment và trả thưởng cho các cổ đông dưới dạng cổ tức tiền mặt hàng quý.
• Quỹ Grayscale Hyperliquid Staking ETF (HYPG), được niêm yết trên Nasdaq từ đầu tháng 6, tính phí 0.29%, mức phí thấp nhất trong ba quỹ, và cũng chuyển tiếp phần thưởng staking.

Ban đầu, quá trình ra mắt diễn ra khá tốt. Dòng vốn chảy vào hàng tuần đạt đỉnh điểm vào cuối tháng 5, với 72.38 triệu đô la trong tuần kết thúc ngày 22 tháng 5 và 57.19 triệu đô la trong tuần tiếp theo. Kể từ đó, tốc độ chảy vốn đã chậm lại. Tuần kết thúc ngày 24 tháng 6 chỉ thu về 1.46 triệu đô la.

Vào ngày 25 tháng 6, ba quỹ này đã ghi nhận tổng dòng tiền chảy ra ròng là 4.64 triệu đô la, đây là ngày tồi tệ nhất kể từ khi niêm yết. Quỹ BHYP của Bitwise mất 2.82 triệu đô la và quỹ THYP của 21Shares mất 1.82 triệu đô la, trong khi quỹ HYPG của Grayscale không ghi nhận dòng tiền nào. 

Tổng dòng vốn ròng đổ vào kể từ khi ra mắt đạt 179.38 triệu đô la, và quỹ nắm giữ 200.59 triệu đô la tài sản ròng. Con số này chiếm khoảng 1.36% vốn hóa thị trường của HYPE.

Các quỹ ETF nắm giữ khoảng 200 triệu đô la HYPE. Quỹ Hỗ trợ đã chuyển 1.18 tỷ đô la doanh thu từ giao thức vào việc mua lại HYPE trong suốt thời gian hoạt động của nền tảng, gấp khoảng sáu lần tổng số tiền của các quỹ ETF. Hiện tại, cơ chế trên chuỗi là yếu tố chi phối nguồn cung lớn hơn, còn các quỹ ETF là thử nghiệm nhỏ hơn, mới hơn để xem các tổ chức đầu tư muốn tham gia đến mức nào. 

Nguồn:

• SoSoValue — Dòng vốn ETF HYPE giao ngay hàng ngày và hàng tuần tại Mỹ, tổng tài sản quản lý (AUM) và phân tích tài sản ròng theo từng quỹ.
• CoinMarketCap — Giá HYPE, vốn hóa thị trường, FDV, nguồn cung và khối lượng giao dịch 24 giờ.
• DeFillama — Phí, doanh thu, doanh thu của người nắm giữ, số lượng hợp đồng mở và khối lượng hợp đồng vĩnh cửu.
• Bitwise (BHYP) — Phí tài trợ, ngày ra mắt và cấu trúc đặt cọc nội bộ.
• 21Shares (THYP) — Phí tài trợ, đặt cọc thông qua Figment và cơ cấu cổ tức hàng quý.
• Tài liệu Hyperliquid — HyperCore, HyperEVM, cơ chế đặt cọc, cơ chế đồng thuận và phí giao dịch.