Các Altcoin lớn được phân loại là hàng hóa: Tuyên bố mới của SEC

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã cùng nhau phân loại 18 tài sản tiền điện tử là hàng hóa kỹ thuật số, tuyên bố rằng chúng không phải là chứng khoán theo luật liên bang. Bản thông cáo giải thích dài 68 trang, được công bố vào ngày 17 tháng 3 năm 2026, lần đầu tiên nêu tên các token cụ thể trong một tài liệu quy định chính thức thuộc loại này, và các dự án đứng sau một số token đó đã công khai ăn mừng.

Phân loại này bao gồm $BTC và $Giá ETH Điều này đã được dự đoán rộng rãi. Nhưng danh sách còn dài hơn thế nhiều.SOL, $XRP, $ADA, $LINK, $AVAX, $DOT, $DOGE, $SHIB, $LTC, $BCH, $XLM, $HBAR, $XTZ và $APT Tất cả đều xuất hiện như những ví dụ chính.ALGO và $LBC (LBRY Credits) được đề cập trong phần chú thích, nâng tổng số lên 18.

Thế nào được coi là hàng hóa kỹ thuật số?

Bản phát hành định nghĩa hàng hóa kỹ thuật số là một tài sản tiền điện tử gắn liền với hoạt động của một hệ thống blockchain chức năng, trong đó giá trị đến từ tiện ích mạng và cung cầu chứ không phải từ kỳ vọng lợi nhuận từ một nhóm quản lý tập trung. Sự khác biệt đó chính là... cốt lõi của bài kiểm tra Howey, dùng để xác định xem một thứ gì đó có phải là chứng khoán hay không.

Về mặt thực tế, nếu một token được sử dụng cho các mục đích như phí giao dịch, đặt cọc để đạt được sự đồng thuận, hoặc quản trị trên một mạng lưới phi tập trung, thì nó phù hợp với định nghĩa về hàng hóa. Nếu giá trị của nó phụ thuộc vào việc nhóm sáng lập tạo ra lợi nhuận, thì nó giống với một loại chứng khoán hơn.

Tài liệu này cũng giới thiệu một hệ thống phân loại token rộng hơn gồm năm loại: hàng hóa kỹ thuật số, vật phẩm sưu tầm kỹ thuật số, công cụ kỹ thuật số, stablecoin và chứng khoán kỹ thuật số. Các memecoin như DOGE và SHIB thuộc loại hàng hóa mặc dù chúng có nguồn gốc từ cộng đồng, điều mà ít người trong ngành dự đoán được.

Những dự án nào đã phản hồi?

Một số dự án đã nhanh chóng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc hòa nhập.

Chainlink đã đăng tải trên X vào ngày 17 tháng 3, lưu ý rằng SEC và CFTC đã cùng nhau phân loại LINK là một loại hàng hóa kỹ thuật số. Algorand Vào ngày 18 tháng 3, Foundation đã đưa ra thông tin tiếp theo, chỉ ra trang 14 và chú thích 51 của tệp PDF, nơi ALGO được nêu tên cụ thể. Tài khoản chính thức của Solana cũng đăng tải xác nhận rằng SOL đã được xếp loại mật chính thức.

Giám đốc pháp lý của Ripple, Stuart Alderoty, coi việc phân loại XRP là sự minh oan sau nhiều năm đấu tranh pháp lý với SEC. Cựu CEO của Binance, Changpeng Zhao, gọi thông báo này là một bước tiến lớn cho ngành công nghiệp.

Tại sao điều này lại quan trọng đối với thị trường?

Tác động tức thời lớn nhất là loại bỏ tình trạng dư thừa chứng khoán đã cản trở sự tham gia của các tổ chức trong nhiều năm qua.

Dưới thời cựu Chủ tịch SEC Gary Gensler, cơ quan này đã tiến hành 125 vụ kiện chống lại các dự án và sàn giao dịch tiền điện tử, dẫn đến tổng số tiền phạt lên tới hơn 6 tỷ đô la. Một số token hiện được phân loại là hàng hóa, bao gồm SOL, XRP và ADA, trước đây từng là mục tiêu giám sát của SEC. Sự giám sát đó đã trực tiếp hạn chế việc niêm yết trên các sàn giao dịch, dịch vụ lưu ký và phát triển sản phẩm xoay quanh các tài sản này.

Sau khi phân loại hàng hóa được xác định rõ, CFTC nắm quyền tài phán đối với thị trường giao ngay của 18 token này. Các sàn giao dịch có thể niêm yết chúng mà không gặp rủi ro bị SEC xử phạt. Các đơn vị lưu ký và nhà đầu tư tổ chức có một khuôn khổ pháp lý rõ ràng để hoạt động.

Ý nghĩa của ETF

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã thu hút được 56.37 tỷ đô la vốn ròng kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024. Các quỹ ETF Solana và XRP giao ngay ra mắt vào cuối năm 2025 và đã thu hút lần lượt 989.2 triệu đô la và 1.21 tỷ đô la. Hiện có hơn 126 đơn đăng ký ETF tiền điện tử đang chờ được SEC xem xét. Với các tài sản như... Cardano, Chuỗi liên kết, Polkadotvà Avalanche Hiện đã được phân loại chính thức là hàng hóa, các sản phẩm ETF giao ngay bổ sung nhắm mục tiêu vào các token này có lộ trình phát triển rõ ràng hơn nhiều.

Đặt cược, khai thác và airdrop

Thông báo này cũng làm rõ rằng việc đặt cược giao thức, khai thác giao thức và airdrop tài sản tiền điện tử không phải chứng khoán không cấu thành giao dịch chứng khoán. Điều này loại bỏ một nguồn gây ra sự không chắc chắn về mặt pháp lý đối với các trình xác thực, nhà điều hành nút và các dự án phân phối token cho người dùng.

Liệu điều này có phải là vĩnh viễn?

Không hẳn vậy. Văn bản này là một quy tắc giải thích, chứ không phải luật. Nó có trọng lượng pháp lý đáng kể và có hiệu lực ngay lập tức sau khi được công bố trên Công báo Liên bang, nhưng về mặt lý thuyết, chính quyền tương lai có thể ban hành một cách giải thích mới.

Đó là lúc Quốc hội vào cuộc. Đạo luật CLARITY (HR 3633) sẽ pháp điển hóa sự khác biệt giữa hàng hóa và chứng khoán. Dự luật đã được Hạ viện thông qua với tỷ lệ 294-134 vào tháng 7 năm 2025 và đã tiến triển qua các bước quan trọng của ủy ban Thượng viện, với bước tiếp theo là xem xét của Ủy ban Ngân hàng.

Cả Chủ tịch SEC Paul S. Atkins và Chủ tịch CFTC Michael S. Selig đều coi bản phát hành giải thích này như một biện pháp tạm thời trong khi chờ đợi quá trình thông qua luật. Việc phân loại cũng dựa trên các đặc điểm hiện tại của từng token, có nghĩa là những thay đổi trong tương lai như sự tập trung hóa gia tăng có thể làm thay đổi trạng thái của token đó.

Hiện tại, 18 tài sản tiền điện tử lớn đã được các cơ quan quản lý của Mỹ chính thức phân loại là hàng hóa. Ngành công nghiệp này đã chờ đợi hơn một thập kỷ để đạt được sự rõ ràng này, và các dự án trong danh sách không để thời cơ trôi qua một cách lặng lẽ.

Nguồn:

• Thông cáo báo chí của SEC năm 2026-30 Thông báo chính thức từ SEC làm rõ việc áp dụng luật chứng khoán liên bang đối với tài sản tiền điện tử.
• Bản phát hành đầy đủ kèm chú thích giải thích (PDF) Tài liệu chung dài 68 trang của SEC/CFTC chứa đựng phân loại token, định nghĩa hàng hóa kỹ thuật số và danh sách 18 tài sản được đặt tên.
• Thông cáo báo chí số 9198-26 của CFTC Thông cáo kèm theo của CFTC xác nhận rằng họ sẽ thực thi Đạo luật Giao dịch Hàng hóa phù hợp với cách hiểu của SEC.
• Chainlink (@chainlink) trên X Bài đăng chính thức từ Chainlink vào ngày 17 tháng 3 năm 2026 nhấn mạnh việc LINK được phân loại là hàng hóa kỹ thuật số.
• Quỹ Algorand (@AlgoFoundation) trên X Bài đăng chính thức từ Quỹ Algorand ngày 18 tháng 3 năm 2026 xác nhận việc phân loại ALGO, trích dẫn trang 14 của bản phát hành giải thích.
• Tuần báo FinTech Phân tích chi tiết 16 tài sản được đặt tên và hệ thống phân loại token gồm năm loại.
• Buổi trò chuyện về tiền điện tử của chúng ta Nội dung bao gồm các tác động thể chế và dữ liệu về danh mục ETF đang được phát triển, bao gồm các đơn đăng ký đang chờ xử lý và số liệu dòng vốn vào.