Morgan Stanley nhắm đến các quỹ ETF Altcoin với mức phí thấp kỷ lục

Morgan Stanley (@MorganStanley) đang đẩy mạnh các quỹ ETF altcoin với mức phí thấp nhất trên thị trường. Vào ngày 18 tháng 6, ngân hàng đã nộp báo cáo đăng ký sửa đổi cho các quỹ Ethereum và Solana giao ngay, mỗi quỹ có phí tài trợ 0,14% kèm theo đặt cọc. Những khoản này hạ gục mọi đối thủ hiện có trong cả hai danh mục và mở rộng cùng một chiến lược chi phí thấp mà ngân hàng đã sử dụng để thâm nhập thị trường ETF bitcoin khoảng 10 tuần trước đó.

Các hồ sơ cho thấy một gã khổng lồ ở Phố Wall thâm nhập vào tiền điện tử theo cách mà họ thâm nhập vào hầu hết mọi thứ: cẩn thận, theo từng giai đoạn và theo các điều kiện riêng của mình.

Cách Morgan Stanley định giá Bitcoin ETF

Morgan Stanley đã ra mắt Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), một sản phẩm giao dịch trao đổi nắm giữ BTC vật chất, vào ngày 8 tháng 4. Đây là Bitcoin ETF giao ngay đầu tiên do một ngân hàng lớn của Hoa Kỳ phát hành dưới tên riêng của mình. Quỹ theo dõi Tỷ lệ thanh toán Bitcoin chuẩn của CoinDesk lúc 4 giờ chiều tại New York. Coinbase cung cấp dịch vụ lưu ký kho lạnh và BNY Mellon xử lý việc quản lý và lưu ký tiền mặt.

Tiêu đề là giá cả. MSBT tính phí 0,14% mỗi năm, khiến nó trở thành Bitcoin ETF giao ngay rẻ nhất trên thị trường. Con số này thấp hơn 11 điểm cơ bản so với iShares Bitcoin Trust của BlackRock ở mức 0,25% và thấp hơn Bitcoin Mini Trust của Grayscale ở mức 0,15% và Bitwise ở mức 0,20%.

Giá chỉ là một phần. Morgan Stanley điều hành khoảng 16.000 cố vấn tài sản, giám sát khoảng 9,3 nghìn tỷ đô la tài sản của khách hàng, một kênh phân phối mà không công ty bản địa về tiền điện tử nào có thể sánh được. MSBT đã thu về hơn 100 triệu USD trong tuần đầu tiên và đã thu về hơn 300 triệu USD dòng vốn vào ròng tích lũy, theo dữ liệu của SoSoValue. Nó tránh được dòng tiền chảy ra trong suốt tháng đầu tiên, một kỷ lục mà không có Bitcoin ETF giao ngay nào khác đạt được trong cùng khoảng thời gian.

Một nhánh giao dịch trực tiếp trên E*Trade

ETF là một nửa của chiến lược hai đường. Vào tháng 5, ngân hàng đã bắt đầu thí điểm giao dịch tiền điện tử trên E*Trade, tính phí 50 điểm cơ bản cho mỗi giao dịch đối với quyền sở hữu trực tiếp Bitcoin,Ethereum, VàSolana. Lưu ký, thanh khoản và thanh toán được thực hiện thông qua Zerohash, một công ty cơ sở hạ tầng ở Chicago mà Morgan Stanley nắm giữ cổ phần.

Ở mức 0,5%, mức phí này thấp hơn Schwab ở mức 75 điểm cơ bản và Fidelity ở mức khoảng 1%, đồng thời cắt giảm chi phí hiệu quả tại Coinbase và Robinhood. Chương trình thí điểm hiện đang hoạt động cho một nhóm nhỏ, với quyền truy cập được thiết lập để mở rộng cho tất cả 8,6 triệu khách hàng E*Trade vào cuối năm 2026. Jed Finn, người đứng đầu bộ phận quản lý tài sản của ngân hàng, coi động thái này là một cách để giữ khách hàng bên trong hệ sinh thái Morgan Stanley thay vì định tuyến họ đến các nền tảng gốc tiền điện tử.

Hồ sơ ETH và SOL cắt giảm những gì

Hồ sơ ngày 18 tháng 6 là bản sửa đổi thứ hai đối với đơn đăng ký mà Morgan Stanley đã nộp lần đầu vào tháng 1. Các sản phẩm giao dịch trao đổi Ethereum và Solana sẽ giao dịch theo mã MSSE và MSOL tương ứng trên NYSE Arca.

• MSSE thấp hơn Mini Ethereum Trust của Grayscale, mức sàn hiện tại ở mức 0,15%, một điểm cơ bản.
• MSOL thấp hơn SOEZ của Franklin Templeton, quỹ SOL rẻ nhất ở mức 0,19%, 5 điểm cơ bản.

Khoản phí duy nhất bao gồm chi phí vận hành thông thường, không có phí quản lý, đặt cược hoặc hành chính riêng biệt được xếp chồng lên nhau.

Đặt cược làm nổi bật các quỹ altcoin

Điểm đột phá lớn hơn từ sản phẩm Bitcoin là đặt cược. Cả hai quỹ đều có kế hoạch đóng góp một phần cổ phần của mình và chuyển phần thưởng cho các cổ đông. Figment, Cơ sở hạ tầng chuỗi khối Galaxy và Coinbase Canada được chỉ định là nhà cung cấp dịch vụ đặt cọc.

Nhà cung cấp và người giám sát nhận 5% phần thưởng đặt cược. 95% còn lại nằm trong quỹ và chuyển cho các cổ đông. Morgan Stanley xác nhận rằng nhà tài trợ không thu được gì từ việc đặt cược ngoài phí quản lý. Đối với quỹ tín thác Ethereum, hồ sơ cho thấy mức đặt cược từ 50% đến 80% số tiền nắm giữ của nó.

Điều đó biến mức độ tiếp xúc với giá thành một vị thế mang lại lợi nhuận bên trong một môi giới được quản lý, một lợi thế so với các quỹ nắm giữ tài sản và không có gì hơn thế. Các hồ sơ cũng đánh dấu sự xích mích. Tính đến ngày 18 tháng 5, khoảng 3,64 triệu đô la ETH đang chờ trong hàng đợi kích hoạt trình xác thực của Ethereum, điều này có thể khiến ETH mới đặt cọc mất khoảng 63 ngày kể từ khi kiếm được phần thưởng. Tài sản đặt cọc cũng có rủi ro giảm sút nếu người xác thực hành vi sai.

Những altcoin nào sẽ xuất hiện tiếp theo?

Cho đến nay Morgan Stanley mới chỉ chạm tới những góc an toàn nhất của thị trường.bitcoin, sau đó là Ethereum, sau đó là Solana là một bậc thang có chủ ý, mỗi bước là một tài sản vốn hóa lớn với tính thanh khoản sâu và đối với hai bước sau là đặt cược trưởng thành. Không có dấu hiệu ngân hàng đang để mắt đến memecoin, vốn hóa trung bìnhlớp 1, hoặc bất cứ điều gì mang tính suy đoán.

Điều đó phù hợp với một công ty có hoạt động kinh doanh được xây dựng dựa trên quản lý rủi ro và sự phù hợp với khách hàng. Bất kỳ hồ sơ nộp đơn nào trong tương lai có thể sẽ tuân theo cùng một khuôn mẫu: một tài sản lớn, có tính thanh khoản, có khả năng đặt cọc với lộ trình quản lý rõ ràng, chỉ được thêm vào khi nền tảng vững chắc.

Một ngân hàng như Morgan Stanley sẵn sàng đi sâu đến mức nào trên đường cong rủi ro, và liệu mức sàn 0,14% mà nó vừa đặt ra có buộc các đối thủ phải đuổi theo nó ở đó không? Cuộc chiến phí Bitcoin bắt đầu ở khoảng 50 điểm cơ bản trước khi Morgan Stanley kéo nó xuống còn 14. Phiên bản altcoin chỉ mới bắt đầu.

Nguồn:

• Morgan Stanleyđã công bố ra mắt MSBT, xác nhận phí tài trợ thống nhất 0,14% và việc phân chia quyền giám hộ Coinbase và BNY.
• Quỹ tín thác Ethereum Morgan Stanley S-1/Alà bản đăng ký sửa đổi ngày 18 tháng 6 được nộp cho SEC, cùng với các điều khoản về phí, đặt cược và NYSE Arca cho MSSE.
• Quỹ Tín thác Morgan Stanley Solana S-1/Alà hồ sơ SEC song song bao gồm MSOL.
• SoSoValuetheo dõi dòng vốn ròng tích lũy của MSBT và dữ liệu dòng ETF bitcoin giao ngay.
• BeInCryptođã báo cáo thí điểm giao dịch tiền điện tử E*Trade và phí 0,5% cho mỗi giao dịch.