Tìm hiểu vai trò của Sân bay trong Hệ sinh thái Căn cứ L2

Sân bay (@AerodromeFi) là trung tâm trao đổi và thanh khoản phi tập trung chính trên Base, mạng lớp 2 của Coinbase và nó giải quyết hầu hết khối lượng giao dịch của chuỗi mặc dù đây không phải là giao thức lớn nhất trên Base tính theo tổng giá trị bị khóa. Sự phân chia, khối lượng lớn kết hợp với TVL hạng trung là cách nhanh nhất để biết Aerodrome làm gì cho hệ sinh thái.

Giao thức nằm ở trung tâm giao dịch onchain của Base. Nó định tuyến các giao dịch hoán đổi, tập trung thanh khoản cho các cặp lớn nhất trong chuỗi và trả phí cho những người khóa mã thông báo của nó. Hoạt động đó, hơn cả quy mô vốn bị khóa của nó, là nguồn gốc của sức nặng của nó trong hệ sinh thái. Tại sao khoảng cách đó tồn tại phụ thuộc vào cách xây dựng Sân bay.

Sân bay là gì và nó hoạt động như thế nào?

Sân bay được ra mắt vào tháng 8 năm 2023 dưới dạng một nhánh của Velodrome, Optimism DEX được xây dựng trên thiết kế ve(3,3) của Solidly. Nó kết hợp các nhóm tạo lập thị trường tự động ổn định và dễ biến động với Slipstream, một hệ thống thanh khoản tập trung tương tự như Uniswap V3. Quản trị chạy qua veAERO, phiên bản ký quỹ phiếu bầu của AERO token.

Ý tưởng cốt lõi là một vòng lặp. Thương nhân trả phí. Gần như tất cả các khoản phí đó, cộng với các ưu đãi bên ngoài được gọi là hối lộ, đều đổ về tay cử tri veAERO. Sau đó, những cử tri đó hướng lượng phát thải AERO tới các nhóm mà họ muốn hỗ trợ, điều này mang lại tính thanh khoản cao hơn và theo lý thuyết, khối lượng lớn hơn. Sân bay được ra mắt mà không cần vốn đầu tư mạo hiểm hoặc bán mã thông báo, khiến nó khác biệt với nhiều dự án Cơ sở.

Sân bay hiện tại lớn đến mức nào?

Các số tiêu đề, được lấy từ DefiLlama, Dune Analytics và CoinMarketCap vào đầu tháng 7 năm 2026, sẽ hiển thị một giao thức giao dịch nhiều hơn mức nó nắm giữ.

• TVL nằm ở khoảng 322,59 triệu USD, gần như hoàn toàn trên Base.
• Sắp có âm lượng khoảng 24 giờ 474 triệu USD, trong đó khoảng 3,15 tỷ USD trong 7 ngày và 15,6 tỷ USD trong 30 ngày.
• Khối lượng tích lũy kể từ khi ra mắt đã trôi qua 400 tỷ USD, tất cả đều trên Base.
• Phí lên tới gần 169 triệu USD một năm năm sau, với khoảng 129 triệu USD trong số đó chảy vào tay những người nắm giữ veAERO. DefiLlama liệt kê doanh thu và doanh thu của chủ sở hữu bằng cùng một con số, phản ánh thiết kế không rò rỉ của giao thức.

Bên mã thông báo nhỏ hơn bên giao dịch đề xuất. AERO giao dịch gần 0,54 USD, tăng trong ngày, với mức vốn hóa thị trường khoảng 520 triệu USD và giá trị pha loãng hoàn toàn gần 1,04 tỷ USD. DefiLlama, đưa ra mức giá cũ hơn một chút là 0,51 USD, đưa ra những con số đó thấp hơn một chút. BaseScan liệt kê khoảng 747.000 người nắm giữ AERO. Khoảng 43.700 người trong số họ khóa mã thông báo của mình dưới dạng veAERO, chiếm gần một nửa nguồn cung trong thời gian trung bình khoảng 3,6 năm. Theo số liệu của DefiLlama, các địa chỉ hoạt động hàng ngày chiếm khoảng 3.460, mặc dù một số phân tích của nhà giao dịch cho thấy số địa chỉ bận rộn hơn chiếm trên 11.000, với mức độ sử dụng lặp lại nhiều.

Sân bay có thống trị Căn cứ không?

Theo âm lượng, đúng vậy. Bằng vốn bị khóa, không.

Tổng TVL của Base là khoảng 4,28 tỷ USD vào đầu tháng 7 2026. Khoảng 323 triệu USD của Aerodrome đưa nó đứng thứ sáu trong chuỗi, xếp sau các giao thức cho vay và quản lý rủi ro do Morpho Blue dẫn đầu với khoảng 2,82 tỷ USD. Ngay cả trong số các DEX, Uniswap nắm giữ nhiều giá trị bị khóa hơn trên Base, gần 399 triệu USD so với 323 triệu USD của Aerodrome.

Tại sao âm lượng lại đánh bại TVL?

Khoảng cách đến từ doanh thu. Các nhóm thanh khoản tập trung của Aerodrome, chẳng hạn như WETH/USDC, thúc đẩy phần lớn giao dịch thông qua nguồn vốn tương đối mỏng. Một nhóm không cần phải lớn nhất để hoạt động tích cực nhất. Hiệu quả sử dụng vốn đó cho phép Aerodrome sánh ngang hoặc đánh bại Uniswap về số lượng trong khi nắm giữ ít hơn.

Hệ thống hối lộ làm tăng thêm hiệu ứng. Khuyến khích cử tri cao giúp các nhà cung cấp thanh khoản tập trung vào các nhóm quan trọng, giúp giữ mức chênh lệch thấp và khối lượng cao. Bánh đà đó có chi phí. Các khoản khuyến khích chạy gần 150 triệu đô la một năm, nhiều hơn khoảng 129 triệu đô la mà giao thức trả lại cho chủ sở hữu, do đó thu nhập hàng năm của nó hơi âm. Nó cũng gắn kết vận mệnh của Aerodrome với chính Căn cứ. Khi hoạt động của Cơ sở tăng lên, Sân bay có xu hướng chiếm được phần lớn hoạt động đó.

TVL của sân bay từng chạy cao hơn rất nhiều, đạt đỉnh gần 1,2 tỷ USD vào cuối năm 2024 và đầu năm 2025 trước khi điều kiện thị trường kéo nó trở lại mức 320 triệu USD. 

Sân bay có ý nghĩa gì đối với Căn cứ

Sân bay hoạt động như xương sống giao dịch của Base. Nó cung cấp tính thanh khoản sâu nhất cho chuỗi stablecoin, các cặp chính và nhiều token nhỏ hơn của nó. Nó hoạt động cùng với @coinbase kênh giới thiệu mới, mang lại @base cho người dùng một nơi để trao đổi ngay khi họ đến nơi. Công việc gần đây tập trung vào nâng cấp Slipstream và thảo luận về cơ chế phân bổ mới hơn.

Aerodrome không phải là giao thức lớn nhất trên chuỗi, nhưng nó là nơi diễn ra hầu hết giao dịch.

Nguồn

• DefiLlama là nguồn chính cho TVL, khối lượng, phí và doanh thu hàng năm của Aerodrome, cộng với tổng số chuỗi cơ sở và thứ hạng giao thức.
• Sân bay là trang web và tài liệu về giao thức chính thức, bao gồm mô hình ve(3,3), veAERO và Slipstream.
• Dune Analytics lưu trữ trang tổng quan cộng đồng với dữ liệu cấp kỷ nguyên, khối lượng tích lũy và veAERO số liệu thống kê.
• CoinMarketCap cung cấp giá AERO, vốn hóa thị trường, giá trị được pha loãng hoàn toàn và số liệu cung cấp.
• BaseScan cung cấp số lượng người nắm giữ token AERO trên chuỗi và hoạt động hợp đồng.
• Blockworks cung cấp thông tin phân tích về nhà giao dịch và phân tích thanh khoản cho các nhóm Aerodrome.