Việc bán tháo của thợ mỏ khiến lượng dự trữ Bitcoin giảm mạnh.

giá BTC, Trữ lượng khoáng sản đã giảm khoảng 61,000 đô la.BTC Kể từ khi bắt đầu chu kỳ hiện tại, lượng BTC nắm giữ đã giảm từ khoảng 1.862 triệu xuống còn 1.801 triệu BTC, theo dữ liệu của CryptoQuant được công bố ngày 16 tháng 4. Sự sụt giảm này xác nhận những gì các báo cáo của các công ty đại chúng đã chỉ ra trong nhiều tháng: các công ty khai thác lớn nhất của Mỹ đang bán ròng, và họ đã như vậy trong một thời gian.

Với giá hiện tại ở gần Với giá 77,700 đô la, tương đương 61,000 BTC, tổng lượng cung trị giá khoảng 4.74 tỷ đô la đã được chuyển từ ví của thợ đào sang thị trường mở hoặc vào bảng cân đối kế toán của các công ty khác.

Những công ty khai thác nào đang thực hiện việc bán hàng?

CryptoQuant đã phân tích số liệu theo từng nhà điều hành. Marathon Digital dẫn đầu danh sách với 13,210 BTC được bán ra, tiếp theo là Riot Platforms với 4,026 BTC và Trung tâm Scientific nắm giữ 1,992 BTC. Tổng cộng, ba cái tên này chiếm 19,264 BTC, tương đương khoảng 1.50 tỷ đô la Mỹ theo giá hiện tại.

Đó chỉ là một phần của bức tranh toàn cảnh. Tạp chí Miner Mag đưa tin rằng các công ty khai thác tiền điện tử niêm yết công khai đã bán ra tổng cộng hơn 32,000 BTC trong quý đầu tiên của năm 2026. Chỉ riêng quý đó đã vượt qua tổng lượng bán ròng của các công ty khai thác niêm yết công khai trong cả năm 2025.

Bitdeer đã thanh lý toàn bộ quỹ dự trữ của mình vào tháng Hai. Core Scientific đã báo hiệu kế hoạch bán phần lớn số cổ phần còn lại trong kho của mình trong suốt quý 1. Đây không phải là trường hợp của một công ty đang gặp khó khăn, mà là xu hướng chung của toàn ngành.

Tại sao các thợ đào lại bán tháo coin vào lúc này?

Câu trả lời ngắn gọn: họ đang chuyển hướng sang... AI.

Riot, Marathon và Core Scientific đều đang tái phân bổ vốn đầu tư vào trí tuệ nhân tạo và các trung tâm dữ liệu điện toán hiệu năng cao. Mô hình kinh doanh mà họ xây dựng cho việc khai thác Bitcoin gần như trùng khớp hoàn toàn với những gì các nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây quy mô lớn cần cho việc huấn luyện và suy luận AI:

• Các hợp đồng điện giá rẻ đã được ký kết.
• Tủ rack máy chủ mật độ cao, sẵn sàng cho việc nâng cấp.
• Cơ sở hạ tầng làm mát ở quy mô công nghiệp
• Đã có giấy phép xây dựng và kết nối lưới điện.

Lợi nhuận từ dịch vụ cho thuê chỗ đặt máy chủ HPC cao hơn và dễ dự đoán hơn so với phần thưởng khối. Nhưng việc chuyển hướng tốn kém, và BTC trên bảng cân đối kế toán là nguồn vốn rẻ nhất. Bán BTC sẽ tài trợ cho việc xây dựng mà không làm giảm cổ phần của cổ đông hoặc tăng thêm nợ. Quan hệ đối tác cho thuê chỗ đặt máy chủ lâu năm của Core Scientific với CoreWeave là một ví dụ điển hình. Riot đã công bố kế hoạch mở rộng HPC của riêng mình. Marathon cũng đã công khai nói về việc đa dạng hóa nguồn doanh thu ngoài phần thưởng khối.

Các nhà máy yếu hơn buộc phải bán sản phẩm ngay khi nhận được. Các nhà máy mạnh hơn thì chọn cách bán để tài trợ cho việc chuyển hướng sang cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo.

Liệu lượng hàng bán ra có được hấp thụ hết không?

Đúng vậy, và chỉ một cái tên đang gánh vác phần lớn công việc. Chiến lược của Michael Saylor (MSTR) đã mua 4,871 BTC trong tuần đầu tiên của tháng Tư với giá 330 triệu đô la, sau đó quay lại vào tuần tiếp theo với thêm 13,927 BTC nữa với giá 1 tỷ đô la. Như vậy, một người mua doanh nghiệp duy nhất đã hấp thụ 18,798 BTC trong vòng mười bốn ngày, gần một phần ba tổng lượng dự trữ của các thợ đào giảm trong chu kỳ này.

Strategy hiện đang nắm giữ 780,897 BTC, được mua với giá 59.02 tỷ USD, với giá vốn trung bình là 75,577 USD. Giao dịch mua gần đây nhất được tài trợ hoàn toàn bằng việc bán cổ phiếu ưu đãi STRC mà không làm pha loãng MSTR. Một báo cáo của CryptoQuant đã chỉ ra rằng Strategy đã tích lũy được khoảng 44,000 BTC trong 30 ngày tính đến cuối tháng 3, đưa công ty này sánh ngang với các quỹ ETF giao ngay, trở thành một trong hai kênh đầu tư tổ chức duy nhất đang hấp thụ nguồn cung với quy mô lớn.

Không phải mọi hoạt động khai thác đều đang phân phối. CryptoQuant đã chỉ ra sự gia tăng số dư ví liên kết với AntPool, cho thấy sự phân chia giữa các thợ đào công khai của Mỹ đang bán ra và một số nhóm khai thác ở nước ngoài đang âm thầm bổ sung thêm.

Kết quả là nguồn cung do các công ty khai thác nắm giữ đang giảm dần về mặt cấu trúc, chứ không phải là sự hoảng loạn. Trữ lượng đã giảm liên tục kể từ cuối năm 2023, với độ dốc ngày càng tăng sau sự kiện giảm một nửa phần thưởng khai thác. Điều thay đổi trong những tuần gần đây là sự tập trung nguồn cung. Quý 1 năm 2026 là quý có lượng bán ra lớn nhất từ ​​trước đến nay của các công ty khai thác, và dữ liệu tính đến giữa tháng 4 cho thấy quý 2 cũng bắt đầu với tình hình tương tự.

Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường?

Việc phân phối số lượng thợ đào ở quy mô này từng là một tín hiệu giảm giá đáng tin cậy. Hiện nay, tín hiệu này ít đáng tin cậy hơn. Số lượng thợ đào công khai chiếm một phần nhỏ hơn trong tổng hashrate của mạng lưới so với hai chu kỳ trước, và số coin họ bán ra đang được các quỹ ETF, quỹ dự phòng của doanh nghiệp và các nhà đầu tư dài hạn hấp thụ thay vì các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Điều đó không làm cho việc bán ra trở nên vô nghĩa. Nó chỉ có nghĩa là các nhà giao dịch theo dõi biểu đồ dự trữ của thợ đào để tìm tín hiệu giá chỉ đang nhìn vào một phía của phương trình dòng chảy. Câu hỏi đặt ra trong vài tuần tới là liệu Saylor và các bộ phận ETF có tiếp tục phân phối lượng coin tương ứng với lượng coin mà thợ đào cung cấp hay không, hay liệu khả năng hấp thụ cuối cùng sẽ cạn kiệt ở mức giá trên 77,000 đô la.

Hiện tại, lượng dự trữ tiếp tục giảm và giá tiếp tục tăng, đạt mức 77,000 đô la tính đến thời điểm bài viết này được đăng tải.

Nguồn:

• CryptoQuant Bài đăng gốc nêu chi tiết về sự sụt giảm lượng dự trữ $BTC xuống còn 61,000 và số liệu bán ra của từng thợ đào.
• Cointribune Phân tích chi tiết dữ liệu về hashprice, dự trữ và CoinShares quý 1 năm 2026.
• The Daily Hodl đưa tin về thương vụ mua lại Chiến lược do STRC tài trợ.
• Biểu đồ dự trữ của CryptoQuant Miner Bảng điều khiển trực tuyến theo dõi tổng số tài sản của thợ đào.