Giải thích về ETF Bitcoin của BlackRock: IBIT hoạt động như thế nào và đối tượng mục tiêu là ai

iShares của BlackRock giá BTC, Trust, mã chứng khoán IBIT, là một công ty giao dịch giao ngay. giá BTC, ETF cho phép nhà đầu tư tiếp cận trực tiếp với giá Bitcoin thông qua tài khoản môi giới thông thường, mà không cần tự nắm giữ tiền điện tử. Được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) phê duyệt vào tháng 1 năm 2024 như một phần của đợt phê duyệt đồng thời mười ETF Bitcoin giao ngay, IBIT kể từ đó đã trở thành ETF Bitcoin lớn nhất thế giới về tài sản quản lý, vượt qua... 70 tỷ USD Về AUM (tài sản được quản lý), nó đạt đỉnh điểm vào năm 2025 khi Bitcoin giao dịch trên $100,000.

IBIT là gì và nó hoạt động như thế nào?

IBIT nắm giữ Bitcoin thực tế, chứ không phải hợp đồng tương lai hay các công cụ phái sinh. Mỗi cổ phần của quỹ ETF này đại diện cho một phần quyền sở hữu Bitcoin được lưu giữ bởi Coinbase Custody Trust Company, đơn vị được BlackRock lựa chọn làm người giám hộ. Khi một nhà đầu tư mua cổ phần IBIT thông qua một công ty môi giới, họ đang mua một loại chứng khoán theo dõi trực tiếp giá giao ngay của Bitcoin.

BlackRock định giá IBIT bằng cách sử dụng Tỷ giá tham chiếu Bitcoin CME CF, một chuẩn mực được quản lý tổng hợp giá Bitcoin trên các sàn giao dịch lớn. Quỹ tính phí quản lý 0.25% hàng năm, đây là mức phí tiêu chuẩn hiện hành và cạnh tranh trong danh mục ETF Bitcoin giao ngay. BlackRock đã miễn một phần phí này trong giai đoạn ra mắt ban đầu như một ưu đãi dành cho các nhà đầu tư sớm.

Mô hình Sáng tạo và Cứu chuộc đã phát triển như thế nào

Khi IBIT ra mắt vào tháng 1 năm 2024, SEC yêu cầu nó hoạt động theo mô hình tạo và mua lại bằng tiền mặt. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư tổ chức được ủy quyền chỉ có thể tạo hoặc mua lại các khối cổ phiếu lớn bằng tiền mặt, chứ không phải bằng Bitcoin thực tế. SEC áp đặt điều kiện này vì họ không thoải mái với việc các công ty môi giới chứng khoán trực tiếp xử lý Bitcoin vào thời điểm đó.

Ngay từ đầu, BlackRock và các nhà phát hành khác đã thúc đẩy việc mua lại bằng hiện vật, lập luận rằng điều này sẽ giúp giá ETF phù hợp hơn với tài sản cơ sở và giảm chi phí. Sau hướng dẫn thêm của SEC vào năm 2025, việc tạo và mua lại bằng hiện vật đã được cho phép đối với các ETF Bitcoin giao ngay, bao gồm cả IBIT. Theo mô hình này, các bên tham gia được ủy quyền hiện có thể trao đổi Bitcoin thực tế khi tạo hoặc mua lại các khối cổ phần, giúp giảm sai lệch theo dõi và là cấu trúc tiêu chuẩn được sử dụng cho các ETF hàng hóa.

IBIT hiện nay lớn đến mức nào?

IBIT đạt đỉnh điểm với hơn 70 tỷ đô la tài sản được quản lý vào năm 2025, trở thành một trong những quỹ ETF đạt quy mô đó nhanh nhất trong lịch sử so với bất kỳ loại tài sản nào. Để so sánh, quỹ SPDR Gold Shares ETF, hay còn gọi là GLD, ra mắt vào tháng 11 năm 2004 và mất khoảng hai năm để đạt 10 tỷ đô la tài sản được quản lý. IBIT đã vượt mốc 10 tỷ đô la chỉ trong vòng chưa đầy hai tháng sau khi ra mắt, một sự so sánh cho thấy quy mô nhu cầu từ các tổ chức đối với Bitcoin khi một phương tiện giao dịch được quản lý trở nên khả thi.

Khối lượng giao dịch hàng ngày của IBIT thường xuyên vượt trội so với nhiều quỹ ETF cổ phiếu vốn hóa lớn, phản ánh nhu cầu bền vững từ cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân. Quỹ này cũng đã được đưa vào danh mục đầu tư mẫu của một số nền tảng quản lý tài sản lớn, mở rộng đáng kể phạm vi phân phối. Nhà đầu tư cần lưu ý rằng tổng tài sản được quản lý (AUM) của IBIT biến động theo giá Bitcoin, vì vậy cần kiểm chứng số liệu hiện tại dựa trên dữ liệu thực tế trước khi đưa ra quyết định đầu tư.

Tính đến ngày 10 tháng 6, tổng tài sản ròng do IBIT quản lý đạt 47.21 tỷ đô la. 

IBIT được thiết kế dành cho ai?

IBIT nhắm đến hai nhóm đối tượng khác nhau:

• Các nhà đầu tư truyền thống Những người muốn tiếp xúc với Bitcoin nhưng không thoải mái với việc quản lý khóa riêng, ví tiền điện tử hoặc tài khoản sàn giao dịch.
• Tổ chức đầu tư chẳng hạn như các quỹ đầu cơ, các cố vấn đầu tư đã đăng ký và các quỹ hưu trí phải tuân thủ các quy định hoặc hạn chế về việc nắm giữ trực tiếp tài sản tiền điện tử.

Những điều IBIT không cung cấp

Các nhà đầu tư vào IBIT không nhận được Bitcoin thực tế. Họ không thể rút Bitcoin từ quỹ về ví cá nhân. Họ không có quyền truy cập trực tiếp vào mạng lưới Bitcoin, nghĩa là họ không thể sử dụng số Bitcoin nắm giữ để giao dịch, đặt cọc hoặc bất kỳ hoạt động nào trên chuỗi. IBIT chỉ đơn thuần là một công cụ để tiếp cận với biến động giá.

Liệu IBIT có an toàn hơn so với việc nắm giữ Bitcoin trực tiếp?

Điều này phụ thuộc vào những rủi ro mà nhà đầu tư đang cố gắng quản lý. IBIT loại bỏ rủi ro tự quản lý và rủi ro đối tác giao dịch, thay thế chúng bằng rủi ro lưu ký tập trung tại Coinbase Custody và rủi ro pháp lý gắn liền với cấu trúc ETF.

Coinbase Custody lưu giữ Bitcoin trong kho lạnh riêng biệt, có nghĩa là tài sản được giữ ngoại tuyến và tách biệt khỏi quỹ hoạt động của Coinbase. BlackRock đã tiết lộ rằng Bitcoin của quỹ tín thác không được cho vay hoặc sử dụng cho bất kỳ hoạt động tạo thu nhập nào, loại bỏ rủi ro tái thế chấp mà một số sản phẩm cho vay tiền điện tử mang theo.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư IBIT phải đối mặt với những rủi ro mà những người nắm giữ Bitcoin trực tiếp không gặp phải, bao gồm khả năng thay đổi quy định ảnh hưởng đến cấu trúc của ETF, rủi ro đối tác từ Coinbase Custody và sự phụ thuộc của quỹ vào việc BlackRock tiếp tục là nhà tài trợ.

Các chi tiết quan trọng về quản lý và cấu trúc

• Bitcoin được lưu trữ ngoại tuyến bởi Coinbase Custody Trust Company.
• Không có hoạt động cho vay Bitcoin hoặc tái thế chấp nào trong phạm vi quỹ tín thác.
• Cổ phiếu được giao dịch trên sàn Nasdaq với mã chứng khoán IBIT.
• Quỹ này được cấu trúc như một quỹ ủy thác theo luật chứng khoán của Hoa Kỳ.
• Việc xử lý thuế tuân theo các quy tắc tài khoản môi giới tiêu chuẩn dành cho nhà đầu tư Hoa Kỳ.
• Việc tạo lập và chuộc lại bằng hiện vật hiện đã khả thi theo hướng dẫn của SEC năm 2025.

IBIT so sánh như thế nào với các quỹ ETF Bitcoin giao ngay khác?

Mười quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã đồng thời nhận được sự chấp thuận của SEC vào tháng 1 năm 2024, bao gồm các sản phẩm từ Fidelity (FBTC), Invesco và ARK Invest. Kể từ đó, thị trường ETF Bitcoin giao ngay đã mở rộng hơn nữa khi có thêm nhiều nhà phát hành tham gia. IBIT đã thu hút phần lớn dòng vốn ròng trong những tuần đầu tiên sau khi ra mắt và duy trì vị trí dẫn đầu về tổng tài sản quản lý (AUM) kể từ đó.

Quỹ FBTC của Fidelity là đối thủ cạnh tranh gần nhất của IBIT xét theo tổng tài sản quản lý (AUM). Fidelity sử dụng công ty con của mình, Fidelity Digital Asset Services, làm đơn vị lưu ký thay vì bên thứ ba. Một số nhà đầu tư thích sự tích hợp theo chiều dọc này. Những nhà đầu tư khác lại ưa thích cơ sở hạ tầng ETF đã được thiết lập và hồ sơ thanh khoản của BlackRock. Tính đến ngày 10 tháng 6, tổng tài sản ròng của Fidelity CBOE đạt 11.12 tỷ đô la.

Các yếu tố khác biệt cạnh tranh chính giữa các quỹ ETF Bitcoin giao ngay là cấu trúc phí, lựa chọn người giám hộ, tính thanh khoản và mạng lưới phân phối của nhà tài trợ. Mối quan hệ hiện có của BlackRock với các nhà phân bổ vốn tổ chức đã mang lại cho IBIT lợi thế về cấu trúc trong hạng mục sau.

Kết luận

IBIT là một sản phẩm chuyên biệt thực hiện một nhiệm vụ cụ thể: cung cấp cho nhà đầu tư khả năng tiếp cận giá giao ngay của Bitcoin một cách có kiểm soát và thanh khoản cao mà không cần tương tác trực tiếp với cơ sở hạ tầng tiền điện tử. Nó nắm giữ Bitcoin thật, sử dụng Coinbase Custody để lưu trữ ngoại tuyến, tính phí 0.25% hàng năm và được giao dịch trên Nasdaq. Mô hình tạo lập và mua lại của nó đã phát triển từ chỉ bằng tiền mặt khi ra mắt sang bằng hiện vật theo hướng dẫn của SEC năm 2025, đưa nó gần hơn với cấu trúc được sử dụng bởi các quỹ ETF hàng hóa. 

Ở thời kỳ đỉnh cao, IBIT đã vượt qua mốc 70 tỷ đô la tài sản được quản lý (AUM), một quy mô mà các quỹ ETF vàng phải mất nhiều năm mới đạt được. Nó không thể thay thế cho việc sở hữu Bitcoin trực tiếp và không sao chép đầy đủ các đặc tính của việc nắm giữ Bitcoin trên chuỗi khối. Những gì nó làm được, nó thực hiện với sự hỗ trợ vận hành từ công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới.

FAQ

IBIT thực chất nắm giữ những gì? IBIT nắm giữ Bitcoin thực tế trong kho lưu trữ lạnh thông qua Coinbase Custody Trust Company. Mỗi cổ phần đại diện cho quyền sở hữu một phần của Bitcoin đó, được định giá bằng Tỷ giá tham chiếu Bitcoin CME CF. Quỹ tín thác này không nắm giữ hợp đồng tương lai, phái sinh hoặc bất kỳ công cụ tài chính tổng hợp nào khác.

Tôi có thể chuyển đổi cổ phiếu IBIT của mình thành Bitcoin thực tế được không? Không. Các nhà đầu tư cá nhân không thể trực tiếp đổi cổ phiếu IBIT lấy Bitcoin. Chỉ những nhà đầu tư tổ chức được ủy quyền mới có thể tương tác với cơ chế tạo lập và mua lại quỹ, và ngay cả quy trình đó cũng hoạt động theo các điều kiện cụ thể do BlackRock và SEC đặt ra.

IBIT có thể được áp dụng trong tài khoản hưu trí không? IBIT là một quỹ ETF niêm yết tiêu chuẩn trên sàn Nasdaq và đủ điều kiện để được giao dịch trong các tài khoản IRA và 401(k) thông qua hệ thống môi giới nếu đơn vị quản lý kế hoạch cho phép. Việc được chấp thuận không phải là tự động. Nhiều kế hoạch 401(k) do người sử dụng lao động tài trợ vẫn chưa thêm IBIT làm lựa chọn đầu tư, vì vậy nhà đầu tư nên xác nhận với nhà cung cấp kế hoạch của mình trước khi cho rằng mình có thể tiếp cận được.

Trung Tâm Tài Liệu

1. BlackRock iShares – Trang thông tin sản phẩm IBIT: Chi tiết quỹ, phí, danh mục đầu tư và bản cáo bạch
2. Ủy ban Chứng khoán và Trao đổi Hoa Kỳ – Quỹ BlackRock iShares Bitcoin Trust: Hồ sơ đăng ký với SEC
3. CME Group – Tỷ giá tham chiếu Bitcoin của CME CF: Phương pháp định giá và xây dựng chỉ số
4. Coinbase tổ chức – Dịch vụ lưu ký Coinbase: Cơ sở hạ tầng lưu trữ lạnh và khung phân tách tài sản
5. Đồng xuKính – Công cụ theo dõi ETF Bitcoin: Tài sản quản lý (AUM) trực tiếp, dòng tiền hàng ngày và dữ liệu so sánh thị trường.
6. Cổ phiếu vàng SPDR – Quỹ ETF GLD: Thông tin tham khảo về tăng trưởng tài sản quản lý (AUM) và cấu trúc quỹ.