Sergey Nazarov, đồng sáng lập Chainlink, chia sẻ quan điểm cá nhân về thị trường tiền điện tử.

Sergey Nazarov cho rằng thị trường gấu lần này kể một câu chuyện hoàn toàn khác so với lần trước. Chuỗi liên kết đồng sáng lập đăng Quan điểm cá nhân của ông về X vào ngày 9 tháng 2, giải thích lý do tại sao sự suy thoái hiện tại thực sự chứng minh ngành công nghiệp tiền điện tử đã thăng tiến và tại sao tài sản trong thế giới thực cuối cùng có thể vượt trội hơn cả tiền điện tử.

Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã giảm khoảng 44% so với mức cao kỷ lục 4.4 nghìn tỷ đô la vào tháng 10. Gần 2 nghìn tỷ đô la đã rời khỏi thị trường trong vòng bốn tháng. Nhưng Nazarov không hoảng loạn. Ông chỉ ra những thiệt hại và đặt câu hỏi: điều gì đang thiếu?

Điều gì làm cho chu kỳ này khác biệt?

Câu trả lời ngắn gọn: không ai bị nổ tung cả.

"Chưa từng có thất bại lớn nào trong quản lý rủi ro dẫn đến những thất bại lớn của các tổ chức hoặc rủi ro hệ thống lan rộng." Nazarov đã viết. "Lần này công tác quản lý tốt hơn nhiều so với lần trước."

Hãy so sánh điều đó với năm 2022. FTX sụp đổ. Celsius, Voyager và BlockFi cũng lần lượt rơi xuống như hiệu ứng domino. Three Arrows Capital kéo theo cả một nửa ngành công nghiệp. Còn chu kỳ này thì sao? Mặc dù có những đợt giảm giá mạnh, nhưng không có tổ chức lớn nào sụp đổ. Không có sự lây lan. Không có đợt thanh lý dây chuyền quét sạch nhà đầu tư nhỏ lẻ chỉ sau một đêm.

Đối với Nazarov, đó là tín hiệu. Nếu ngành công nghiệp tiền điện tử có thể "Nếu có thể vượt qua thành công những đợt giảm giá mạnh và các vấn đề về thanh khoản, thì đó sẽ là nơi đáng tin cậy hơn để đầu tư cả vốn của nhà đầu tư cá nhân/khách hàng và vốn của các tổ chức." Sự ổn định trong thị trường gấu chính là yếu tố mở ra cơ hội kiếm được nhiều tiền.

Vì sao RWA Growth không quan tâm đến điều đó giá BTC,Giá của

Trụ cột thứ hai trong quan điểm của Nazarov có lẽ là trụ cột thuyết phục hơn cả. Việc mã hóa tài sản trong thế giới thực vẫn tiếp tục phát triển bất kể ở đâu. giá BTC, ngành nghề.

Theo RWA.xyz, giá trị token hóa RWA trên chuỗi hiện đạt khoảng 24 tỷ đô la, tăng từ chỉ 1.2 tỷ đô la vào đầu năm 2023. Một số nhà phân tích dự đoán con số này có thể vượt mốc 100 tỷ đô la trước cuối năm 2026. Nazarov đã chỉ ra bằng chứng cụ thể: "Chúng tôi đã chứng kiến ​​các thị trường giao dịch vĩnh viễn trên chuỗi hàng đầu cạnh tranh với các thị trường giao dịch vĩnh viễn truyền thống đối với các mặt hàng truyền thống như bạc, đặc biệt là trong những giai đoạn khi giao dịch trên các thị trường truyền thống có giấy phép trở nên khó khăn hơn hoặc rủi ro hơn."

Ba xu hướng mà Nazarov cho rằng sẽ định hình lại ngành công nghiệp

Nazarov đã vạch ra ba động lực hội tụ mà ông tin rằng sẽ định hình giai đoạn tiếp theo của việc chấp nhận rộng rãi tiền điện tử.

Đầu tiên, quyền sở hữu trên chuỗi và mã hóa token có "Giá trị lâu dài, độc đáo và bền vững" Điều đó dẫn đến sự tăng trưởng bất chấp điều kiện thị trường chung. Các thị trường hoạt động liên tục với quản lý tài sản thế chấp trên chuỗi không phải là đầu cơ. Chúng mang tính cấu trúc.

Thứ hai, việc áp dụng trong các tổ chức sẽ diễn ra theo sau công nghệ, chứ không phải theo trào lưu nhất thời. "Việc các tổ chức áp dụng ngành công nghiệp của chúng tôi sẽ được thúc đẩy bởi giá trị công nghệ/cơ bản mà nó mang lại, được đẩy nhanh bởi khả năng tiếp cận các thị trường phi tập trung/hoạt động liên tục trong DeFi, điều này sẽ dẫn đến sự tăng trưởng mạnh mẽ." ông đã viết.

Thứ ba, nhu cầu về cơ sở hạ tầng sẽ tăng mạnh. Khi các RWA phức tạp hơn được chuyển lên chuỗi khối, "Cần có thêm nhiều hệ thống kết nối với các chuỗi để cho phép thực hiện các thỏa thuận RWA đó." Nazarov đã định vị Chuỗi liên kết Trọng tâm của yêu cầu đó là trích dẫn tỷ lệ hơn 70% của giao thức. DeFi Thị phần trong lĩnh vực cung cấp dữ liệu, quan hệ đối tác với S&P và ICE, và Môi trường Thời gian chạy Chainlink để điều phối quy trình làm việc trên nhiều chuỗi và hệ thống ngoài chuỗi. Grayscale gọi là Chuỗi liên kết "cơ sở hạ tầng thiết yếu" Trong một báo cáo nghiên cứu chuyên sâu về tài chính mã hóa hồi tháng 11 năm ngoái, tác giả đã ước tính thị trường mã hóa đạt 35 tỷ đô la và đang tiếp tục tăng trưởng.

Liệu RWA có thực sự vượt trội hơn Crypto?

Đây là lúc Nazarov đưa ra dự đoán táo bạo. Đó là một dự đoán ông đã đưa ra trong nhiều năm, nhưng giờ đây nó càng có trọng lượng hơn với những dữ liệu chứng minh.

"Nếu những xu hướng này tiếp tục, tôi tin rằng điều tôi đã nói trong nhiều năm qua sẽ xảy ra; tài sản rủi ro trên chuỗi (on-chain RWA) sẽ vượt qua tiền điện tử về tổng giá trị trong ngành của chúng ta và bản chất của ngành này sẽ thay đổi."

Các con số chứng minh cho tham vọng đó. Báo cáo "Những ý tưởng lớn năm 2026" của ARK Invest dự đoán tài sản được mã hóa có thể vượt quá 11 nghìn tỷ đô la vào năm 2030. Nếu chỉ một phần nhỏ bất động sản, hàng hóa, cổ phiếu và sản phẩm quỹ toàn cầu được chuyển lên chuỗi khối, con số đó sẽ làm lu mờ vốn hóa thị trường tiền điện tử hiện tại.

Nazarov không nói rằng tiền điện tử sẽ chết trong kịch bản này. Ông ấy nói rằng nó sẽ phát triển song song với tài sản có giá trị thực (RWA), nhưng trọng tâm của ngành sẽ dịch chuyển. "Sự chuyển đổi này cũng sẽ dẫn đến sự phát triển của tiền điện tử như một loại tài sản được hưởng lợi từ nhiều vốn hơn trên chuỗi khối, nhưng RWA (Real-Time Assets) là cách để tất cả điều này trở nên phổ biến."

Anh ấy không phải là người duy nhất lạc quan hoặc cả hai. Nhà phân tích Gautam Chhugani của Bernstein gọi đợt suy thoái hiện tại là "Đây là luận điểm phản bác Bitcoin yếu nhất trong lịch sử" Trong một thông báo gửi cho khách hàng cùng ngày, ông nhắc lại mục tiêu giá BTC ở mức 150,000 đô la vào năm 2026.

Nazarov kết luận với sự chắc chắn: "Tôi chưa bao giờ hào hứng đến thế về tiềm năng của ngành chúng ta trong việc trở thành một phiên bản tốt hơn của hệ thống tài chính toàn cầu, mang lại lợi ích cho tất cả chúng ta."

Hãy theo dõi Sergey Nazarov trên X tại @SergeyNazarov và Chainlink tại @chuỗi liên kết Để cập nhật những tin tức mới nhất.

Nguồn:

• Sergey Nazarov nói về X — Bài đăng gốc chia sẻ quan điểm cá nhân của anh ấy về thị trường tiền điện tử và xu hướng RWA (ngày 9 tháng 2 năm 2026)
• Nghiên cứu thang độ xám — Báo cáo "Mối liên kết giữa các thế giới" gọi Chainlink là cơ sở hạ tầng thiết yếu cho tài chính được mã hóa (tháng 11 năm 2025)
• Ý tưởng lớn đầu tư ARK 2026 — Dự báo tài sản được mã hóa sẽ vượt quá 11 nghìn tỷ đô la vào năm 2030 (tháng 1 năm 2026)
• Bernstein thông qua Sherwood News — Nhận định của nhà phân tích Gautam Chhugani cho rằng đây là luận điểm giảm giá Bitcoin yếu nhất trong lịch sử (tháng 2 năm 2026)
• RWA.xyz — Dữ liệu mã hóa tài sản rủi ro (RWA) trực tiếp trên chuỗi cho thấy giá trị tài sản phân tán đạt 24 tỷ đô la (tháng 2 năm 2026)