JPMorgan đầu tư sâu hơn vào Ethereum với việc ra mắt quỹ thứ hai.

JP Morgan (@JP Morgan(đã nộp đơn lên SEC vào ngày 12 tháng 5 để ra mắt JLTXX, quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa thứ hai của mình trên sàn giao dịch chứng khoán.) Ethereum blockchain. Sản phẩm này là bước đi trực tiếp nhất của ngân hàng cho đến nay nhằm kết nối vào thị trường dự trữ stablecoin được mở ra bởi THIÊN TÀI Act ra mắt chưa đầy năm tháng sau khi quỹ thị trường tiền tệ trên chuỗi đầu tiên của ngân hàng chính thức hoạt động trên cùng mạng lưới đó.

Hồ sơ đăng ký nêu tên quỹ là Quỹ Thị trường Tiền tệ Token Thanh khoản OnChain của JPMorgan. Quỹ này sẽ nắm giữ các tín phiếu, kỳ phiếu và trái phiếu kho bạc ngắn hạn của Mỹ, cùng với các thỏa thuận mua lại qua đêm được bảo đảm đầy đủ bằng trái phiếu kho bạc hoặc tiền mặt. Cấu trúc này nhằm mục đích duy trì một ổn định Giá trị tài sản ròng là một đô la, và bản cáo bạch cho biết nó được xây dựng để đáp ứng các yêu cầu dự trữ mà các nhà phát hành stablecoin phải đáp ứng theo Đạo luật GENIUS.

JLTXX làm gì?

JLTXX ghi nhận quyền sở hữu trên Ethereum Sử dụng Kinexys Digital Assets, nền tảng blockchain nội bộ của JPMorgan. Số dư token trên mạng được liên kết với cổ phần của nhà đầu tư trong quỹ, và trái phiếu kho bạc có thời hạn đáo hạn từ 93 ngày trở xuống tạo thành phần tài sản.

Hồ sơ này tạo điều kiện cho ngân hàng mở rộng sang các blockchain công khai khác sau này, nhưng hiện tại Ethereum là mạng lưới duy nhất được liệt kê. Hồ sơ có hiệu lực từ ngày 13 tháng 5, mặc dù JPMorgan không tiết lộ ngày ra mắt. Quỹ này có mức phí hàng năm là 0.16% sau khi trừ các khoản miễn giảm và mức đầu tư tối thiểu là một triệu đô la.

JLTXX tiếp nối My OnChain Net Yield Fund (MONY), được ra mắt vào ngày 15 tháng 12 năm 2025, với vốn ban đầu là 100 triệu đô la từ chính JPMorgan và chỉ dành cho các nhà đầu tư đủ điều kiện theo Quy tắc 506(c) của SEC. JLTXX được nộp bằng cách sử dụng bản sửa đổi 485BPOS, mẫu đơn mà các công ty đầu tư đã đăng ký sử dụng để phân phối rộng rãi hơn, cho thấy phạm vi tiếp cận tổ chức rộng hơn so với MONY.

Điều này phù hợp với chiến lược Ethereum của JPMorgan như thế nào?

JPMorgan là một trong những ngân hàng dẫn đầu và kiên định nhất trong việc phát triển công nghệ Ethereum kể từ năm 2016, khi họ phát hành Quorum, một phiên bản dành cho doanh nghiệp sau đó được hàng trăm tổ chức sử dụng. JPM Coin ra mắt năm 2019 để thanh toán bán buôn trên chuỗi khối riêng. Onyx được ra mắt năm 2020 và đổi tên thành Kinexys vào cuối năm 2024.

Bước chuyển mình vào năm 2025 là sự dịch chuyển từ các hệ thống có giấy phép hạn chế sang Ethereum công khai. MONY là quỹ thị trường tiền tệ hoạt động trực tiếp đầu tiên từ một ngân hàng quan trọng mang tính hệ thống toàn cầu trên mạng lưới công khai. JLTXX tiến thêm một bước nữa bằng cách nhắm thẳng vào thị trường dự trữ stablecoin, thay vì chỉ đóng vai trò là công cụ quản lý tiền mặt cho một số khách hàng nhất định.

JPMorgan hiện đang dẫn đầu trong một cuộc cạnh tranh khốc liệt. BlackRock's XÂY DỰNGFranklin Templeton's BENJI và Fidelity đều có các sản phẩm thị trường tiền tệ hoặc kho bạc được mã hóa đang hoạt động hoặc đang trong quá trình phát triển. Theo RWA.xyz, Ethereum nắm giữ hơn 53% giá trị tài sản thực được mã hóa phân tán và hỗ trợ khoảng 846 dự án mã hóa, biến nó trở thành lớp thanh toán mặc định cho việc phát hành của các tổ chức.

Tại sao Đạo luật GENIUS lại quan trọng ở đây?

JLTXX được thiết kế để đáp ứng trực tiếp các yêu cầu đó. Hồ sơ nêu rõ rằng quỹ "đầu tư theo cách nhằm đáp ứng các yêu cầu về tài sản dự trữ đủ điều kiện mà các nhà phát hành stablecoin bắt buộc phải duy trì." Đó là phần mà các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao nhất. Nếu được chấp thuận, quỹ này sẽ cung cấp cho các nhà phát hành stablecoin một công cụ quản lý tài sản trên chuỗi tuân thủ quy định từ ngân hàng lớn nhất Hoa Kỳ tính theo tổng tài sản. JPMorgan Asset Management quản lý khoảng 4.3 nghìn tỷ đô la tính đến cuối tháng 3 năm 2026.

Bối cảnh rộng hơn là một thị trường tài sản thực tế được mã hóa (tokenized) đã phát triển lên khoảng 32 tỷ đô la trên toàn cầu, trong đó các sản phẩm trái phiếu kho bạc Mỹ được mã hóa chiếm khoảng 15.9 tỷ đô la. Stablecoin Các nhà phát hành, nhà quản lý quỹ và thủ quỹ doanh nghiệp có khả năng sẽ chuyển nhiều dự trữ hơn thông qua các quỹ được mã hóa (tokenized funds) thay vì tiền gửi ngân hàng hoặc cổ phần thị trường tiền tệ ngoài chuỗi (off-chain money market shares).

Nguồn:

• Hồ sơ SEC Form 485BPOS - Bản cáo bạch JLTXX, chi tiết cổ phần Token Class, ngôn ngữ tuân thủ Đạo luật GENIUS, vai trò của Kinexys, cấu trúc phí.
• Thông cáo báo chí của JPMorgan Asset Management - Chi tiết ra mắt MONY, cấu trúc 506(c), số liệu AUM của JPMorgan Asset Management
• Bloomberg - bối cảnh nộp hồ sơ, cuộc đua mã hóa tài sản trên Phố Wall
• RWA.xyz - Quy mô thị trường tài sản thực tế được mã hóa, thị phần thống trị của Ethereum, tổng sản phẩm Kho bạc được mã hóa