Chiến lược và Metaplanet phải đối mặt với việc thoát khỏi chỉ số MSCI theo quy tắc mới

MSCI nhắm mục tiêu vào các công ty không hoạt động

MSCI đã mở một cuộc tham vấn đề xuất loại trừ cái gọi là “các công ty không hoạt động” khỏi Chỉ số thị trường có thể đầu tư toàn cầu (GIMI), một động thái sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến các công ty ngân quỹ BTC lớn.Nhà cung cấp chỉ số đã mở một cuộc tư vấn mới trong tháng này, đề xuất xác định và loại trừ "các công ty không hoạt động" khỏi Chỉ số Thị trường Đầu tư Toàn cầu của mình. Việc phân loại được đề xuất sẽ dựa trên năm tỷ lệ tài chính thay vì ngưỡng nắm giữ tiền điện tử.

Theo đề xuất, trước tiên một công ty phải vượt qua bước sàng lọc cốt lõi để xác định xem cấu trúc tài sản của công ty có phản ánh đủ mức tài sản hoạt động hay không. Nếu đúng như vậy, MSCI sẽ áp dụng sàng lọc loại trừ dựa trên 5 tỷ lệ tài chính không dành riêng cho ngành và một công ty được coi là không đủ điều kiện nếu không đạt 4/5 trong số các bài kiểm tra đó.

Trong khuôn khổ này, mô hình mua Bitcoin của Strategy, chủ yếu tăng vốn chủ sở hữu và nợ để tích lũy BTC thay vì tài trợ cho các hoạt động phần mềm, sẽ vượt qua các tiêu chí loại trừ. Dựa trên hồ sơ tài chính năm tài khóa 2025, Strategy được cho là đã thất bại cả năm bài kiểm tra đó. Logic tương tự cũng áp dụng cho Metaplanet, công ty niêm yết ở Tokyo đã xây dựng một trong những kho bạc Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất thế giới chủ yếu thông qua phát hành cổ phiếu.

Danh sách theo dõi, dòng thời gian và tác động thị trường tiềm năng

Màn hình đề xuất, nếu áp dụng cho Chỉ số MSCI ACWI IMI dựa trên dữ liệu của công ty tính đến tháng 5 năm 2026, sẽ dẫn đến việc xóa ba công ty: Strategy, Metaplanet và Yellow Cake. Ba công ty bổ sung, bao gồm công ty quỹ Ethereum SharpLink, sẽ lọt vào danh sách theo dõi công khai mới theo mô phỏng tháng 5 năm 2026. Các thành phần chỉ số hiện tại không đạt yêu cầu sàng lọc dựa trên hồ sơ mới nhất, nhưng không thất bại trong hai năm liên tiếp, sẽ được đưa vào danh sách theo dõi đó và chỉ bị loại bỏ nếu chúng lại thất bại vào năm sau.

MSCI xây dựng các chỉ số thị trường chứng khoán mà các nhà quản lý quỹ trên toàn thế giới sử dụng để quyết định nên nắm giữ cổ phiếu nào và nắm giữ theo tỷ lệ nào. Việc thay đổi các quy tắc về tính đủ điều kiện có thể kích hoạt việc mua hoặc bán bắt buộc từ các quỹ theo dõi chỉ số trị giá hàng nghìn tỷ đô la. Những dự đoán trước đó cho thấy các quỹ liên kết chỉ số có thể bị buộc phải bán số cổ phiếu Chiến lược trị giá khoảng 2,5 tỷ USD đến 2,8 tỷ USD, mặc dù ước tính đó sau đó đã được điều chỉnh thành khoảng 1,8 tỷ USD đến 2,0 tỷ USD trong dòng tiền chảy ra tiềm năng.

Đây không phải là lần đầu tiên MSCI có động thái chống lại các công ty quỹ tiền điện tử.Một cuộc tham vấn trước đó tập trung đặc biệt vào các công ty Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số đã kết thúc vào tháng 12 năm 2025. MSCI cuối cùng đã quyết định không loại trừ các công ty quỹ tài sản kỹ thuật số khỏi các chỉ số toàn cầu của mình vào thời điểm đó.Đề xuất hiện tại có cách tiếp cận rộng hơn, nhắm vào bất kỳ công ty nào giống quỹ đầu tư hơn là một doanh nghiệp đang hoạt động.

MSCI đã mời phản hồi từ những người tham gia thị trường cho đến hết ngày 30 tháng 9, kết quả sẽ được công bố vào ngày 16 tháng 10. Mọi thay đổi dẫn đến sẽ được đưa vào đợt đánh giá chỉ số tháng 11 năm 2026, nếu đề xuất được thông qua.

Nguồn:
MSCI: Tư vấn về tính đủ điều kiện của các công ty không hoạt động đối với Chỉ số Thị trường Có thể Đầu tư Toàn cầu của MSCI
CoinDesk: Chiến lược nắm giữ Bitcoin và siêu hành tinh phải đối mặt với việc loại trừ chỉ số chứng khoán theo đề xuất mới của MSCI
Tóm tắt về tiền điện tử: MSCI có thể loại bỏ chiến lược và siêu hành tinh khỏi chỉ số vào tháng 11